哈药股份股权激励效果研究.pdfVIP

理论研究 THEORY RESEARCH 哈药股份股权激励效果研究 刘逸凡 摘要：股权激励作为企业激励和留住核心人才的一种长期激励机制，在人才的吸引、公司发展战略、团队凝聚力等方面发 挥诸多作用，也越来越被广大企业所重视，然而股权激励机制在众多公司中所起到的激励效果往往存在较大差异。本文以医 药行业公司——哈药股份为研究对象，在介绍其激励理论的同时，将财务指标与非财务指标相结合具体分析其股权激励前后效 果，并依此提出相关建议，旨在为广大医药行业公司实施股权激励提供良好的参照。 关键词：股权激励 医药行业 哈药股份 激励效果 短期市场反应 股权激励作为公司赋予企业管理 率、速动比率、资产负债率来衡量偿债 降趋势，甚至达不到股权激励之前的表 者和员工部分所有权的一种激励机制， 能力。 现，反映了其偿债能力的下降。通过将 通过给予被激励对象参与公司决策的能 资产负债率反映了企业利用债权人 哈药股份与同行业公司进行对比来看， 力，可以做到集思广益，使得被激励对 提供资金进行经营活动的能力，是企业 虽然其偿债能力在股权激励年度之后呈 象与公司整体利益实现良好的趋同， 利用现有资产清偿债务的可能性，是财 现下降的趋势，但在同行业中处于良好 在共享利润的同时共担风险。在委托代 务风险的直接反映。如图1，我们可以 的区间范围之内。 理制度下，企业股东与管理者由于信息 发现在2013-2019年之间，哈药股份 速动比率作为两者的补充，从图1 不对称及逆向选择的诸多原因，利益往 资产负债率呈现缓慢上升的趋势，但总 可以发现，速动比率与流动比率一样， 往会发生冲突。管理者出于短期利益的 体上升幅度不大，通过 考虑，会出现短视，忽视公司长远利益 参考同行业其他公司相 与发展，损伤股东的权益，在这种背景 同指标，哈药股份资产 下，股权激励制度应运而生。股权激励 负债率总体处于合理范 作为一种薪酬制度，能够缓解企业面临 围之内，股权激励虽然 的薪酬压力，激发员工的积极性，留住 不能直接降低资产负债 绩效高、能力强的核心人才。本文选取 率，但对于资产负债率 医药行业第一家上市公司——哈药股份 的增长速度起到一定的 作为研究对象，在对象选择上具有典型 延缓作用。 性，分析其股权激励效果，为医药行业 流 动 比 率 作 为 偿 图1 哈药股份2013-2019年偿债指标变化 其他公司提供借鉴。 债能力的另一项重要指 标，其值越高反映了企 业偿债能力越强，哈药 一、哈药股份股权激励效果研究 股份的流动比率总体上 （一）财务指标分析 呈现先上升后下降的趋 1．偿债能力分析 势，尤其是在股权激励 企业的偿债能力是指企业用其资产 当年达到最大值，股权 偿还长期债务与短期债务的能力。偿债 激励对于哈药股份的偿 能力是反映企业财务状况和经营能力的 债能力起到正向作用， 重要标志，反映企业偿还到期债务的承 但是作用有限，只持续 受能力或保证程度。本文拟采用流动比 了 两 年 ， 之 后 呈 现 下 图2 哈药股份2013-2019年营运指标变化 118 中国总会计师·月刊 THEORY RESEARCH 理论研究