食品饮料行业跟踪周报：安徽白酒渠道调研反馈：动销回款反馈良好，旺季备货正常推进.docx

东吴证券研究所1 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业走势 食品饮料 沪深3006%3%0%-3%-6%-9%- 行业走势 食品饮料 沪深300 6% 3% 0% -3% -6% -9% - 12% - 15% - 18% -21% -24% 相关研究 《名优酒企业绩稳信心，宏观利 好释放，看好板块配置价值》 2023-07-31 《白酒行业点评报告：政治局会 议释放积极信号，当前仍看好板 块配置价值》 2023-07-28 证券研究报告 ·行业跟踪周报 ·食品饮料 食品饮料行业跟 食品饮料行业跟踪周报 2023 2023 年 08 月 22 日 旺季备货正常推进 证券分析师 汤军 执业证书： S0600517050001 执业证书： S0600517050001 021tangj@ 证券分析师 王颖洁 执业证书： S0600522030001 wangyj@ 投资要点 ? 安徽市场概况：1 )整体表现：白酒产销大省， 2021 年市场规模约 350 亿元。 2022 年安徽省 GDP 以 4.5 万亿元位居全国第十，名义增长率达 到 5.83%。人均 GDP 为 7.36 元， 同比+6% ， 良好的经济发展潜力， 为 安徽省白酒消费的提档升级提供了核心动力。 2020 年以来白酒产量基 本位居全国前五，2022 年的 26.55 万千升，占全国总产量约 5%。2021 年安徽省白酒市场规模约为 350 亿元， 预计 2022-2025 年 CAGR 约为 6% 。2) 市场竞争： 一超两强格局奠定， 全国名酒占据部分市场。 安徽 白酒市场竞争激烈， 2021 年安徽白酒市场大约 69%的份额被徽酒四金 花占据，以茅五洋泸汾剑为代表的省外名酒占据了 24%左右的份额。分 价格带看，2021 年安徽省 800 元以上高端白酒市场规模约40 亿元；300- 800 元次高端市场规模约35 亿元； 100-300 元中高端市场规模约 120 亿 元； 100 元以下的低端白酒市场规模约 105 亿元。2021 年安徽 300 元以 下价格带占比 75% ，次高端市场还有较大的增量空间。 ? 安徽市场近期表现：大众消费价位带复苏持续，商务场景恢复在途。从 市场表现看，年初直至今大众价位消费带受经济增速放缓的影响较小， 尤其近期受益于家宴/升学宴/婚宴用酒需求，动销环比有所提升，展望 中秋国庆，渠道反馈整体好于悲观预期，大流通名优酒偏好增长，打款 意愿度较高，如茅台需求依旧旺盛，五粮液、剑南春等品牌畅销大单品 备货节奏正常推进。 ? 古井反馈：整体增长稳定，销售节奏正常推进。1)回款/发货： 截至 8 月中旬整体回款进度 70%，合肥地区古井发货进度近半，对比往年略慢， 全年节奏更均衡；2)批价：古 5/古 8/古 16 批价及终端成交价同比略有 提升，古 20 省内外成交价有回落；3) 库存： 截至 8 月中旬库存基本和 22 年同期持平； 4)动销：300 元以下价位带表现更好： 其中古 5 表现 较优秀，古 8/16 增长速度较快，古 5 表现不错；5) 公司动作：23 年 费用投入上主要增加部分宴席评比投入及扫码返利，整体与往年差异较 小。 ? 迎驾反馈：省内消费氛围仍延续，整体反馈积极。 1 )回款： 合肥市场 H1 回款接近 60%，任务达成度较高，整体回款节奏与往年基本一致； 2)批价： 上半年整体批价同比有上涨 ，其中洞 6 同比有所下滑，洞 9/16 价格相对稳定； 3)库存：月初合肥地区渠道库存 3M 左右。同比/环比 有提升；4)公司动作： 预收款政策与去年基本一致，今年给予渠道不定 期费用，保证渠道利润空间， 此外通过给予签订包量店业务人员奖励抢 抓网点。三季度推进宴席考核， 重点考核洞 9 产品占比。 ? 风险提示： 宏观环境不及预期、疫情影响反复、食品饮料的需求恢复不 及预期、食品安全问题。 行业跟踪周报 东吴证券研究所2 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责 请务必阅读正文之后的免责声明部分 内容目录 1. 安徽市场概况：消费动能充足， 省酒优势凸显 4 2. 安徽渠道调研反馈 6 2.1. 主要食品饮料跟踪数据更新 7 2.1.1. 外资对板块及个股的持股数据 7 2.1.2. 重点产品价格数据跟踪 9 2.1.3. 食品饮料成本端价格数据更新 10 3. 本周重要公告及新闻 12 4. 风险提示 16 东吴证券研究所3 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责 请务必阅读正文之后的