新股覆盖研究：福赛科技 汽车内饰件.docxVIP

交易数据总市值 (百万元) 流通市值 交易数据 总市值 (百万元) 流通市值 (百万元) 总股本 (百万股) 流通股本 (百万股) 12 个月价格区间 63.63 / 分析师 李蕙 SAC 执业证书编号：S0910519100001 lihui1@ 2023 年 08 2023 年 08 月 22 日 福赛 福赛科技 (301529.SZ) 投资要点 令 本周三 (8 月 23 日) 有一家创业板上市公司“福赛科技”询价。 令 福赛科技 (301529)：公司是一家专注于汽车内饰件研发、生产和销售的高新技术 企业，主要产品包括内饰功能件和装饰件。公司 2020-2022 年分别实现营业收入 4.64 亿元/5.99 亿元/6.93 亿元，YOY 依次为 8.63%/29.11%/15.69%,三年营业收入 的年复合增速 17.51% ；实现归母净利润 0.63 亿元/0.78 亿元/0.91 亿元，YOY 依 次为 29.26%/22.97%/16.73% ，三年归母净利润的年复合增速 22.88% 。最新报告 期，2023H1 公司实现营业收入 4.03 亿元，同比增长 32.03%；实现归母净利润 0.40 亿元， 同比增长 6.26% 。根据初步预测，2023 年 1-9 月公司预计实现归母净利润 6,700.00 万元至 7,200.00 万元， 同比变动-0.86%至 6.54%。 相关报告 投资亮点： 1、公司长期深耕汽车内饰件行业，通过以“注塑功能件”为主 相关报告 中巨芯- 中巨芯- 华金证券-新股- 中 巨芯- 新股专题覆 盖报告 ( 中 巨芯) -2023 年第 178 期- 总第 375 期 2023.8.20 威尔高- 华金证券-新股-威尔高- 新股专题覆 盖报告 (威尔高) -2023 年第 177 期- 总第 374 期 2023.8.17 金帝股份-新股专题覆盖报告 (金帝股份) -2023 年第 176 期- 总第 373 期 2023.8. 16 民生健康-新股专题覆盖报告 ( 民生健康) -2023 年第 174 期- 总第 371 期 2023.8. 13 儒竞科技- 新股专题覆盖报告 (儒竞科技)- 2023 年第 175 期- 总第 372 期 2023.8.13 公司成立于 2006 年，核心优势产品为以空调出风口系统为主的注塑功能件； 依托核心优势产品，公司业务逐步覆盖马瑞利、延锋汽饰等全球知名汽车零 部件供应商，主要产品应用于日产、福特等跨国汽车品牌， 以及长城汽车、 吉利汽车等国内自主汽车品牌， 同时随着新能源汽车的景气发展，公司产品 亦运用于 T 公司、比亚迪等新能源汽车领先企业；受益于丰富的终端客户资 源，2021 年公司空调出风口产品的全球市占率已达 2.77%。2、公司积极贴 近客户区域建设生产基地，实现了近地化配套和快速响应，有助于公司打造 核心竞争优势。公司根据我国汽车产业集群现状，相继在国内建立了安徽芜 湖、辽宁大连、重庆、天津、湖北武汉、广东佛山六大生产基地，近地化配 套国内汽车产业集群区域；通过全国性的多点布局，大大缩短与整车厂的距 离，有效提升产品交付能力和服务响应能力。与此同时，公司还在墨西哥设 立生产基地，负责近地化配套北美客户，推动全球化战略布局的实施；随着 墨西哥福赛的陆续投产及境外客户配套的稳步推进， 墨西哥福赛产销规模稳 步上升，带动 2022 年北美地区营业收入突破 6000 万元。 同行业上市公司对比：选取天龙股份、肇民科技、 以及唯科科技等汽车精密 注塑件或功能件制造厂商为福赛科技的可比上市公司。从上述可比公司来看， 2022 年可比公司的平均收入规模为 9.16 亿元，可比 PE-TTM (算数平均) 为 27.71X，销售毛利率为 28.62%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均， 但毛利率水平处于同业的中高位区间。 令 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内 容主要基于招股书和其他公开资料内容、 同行业上市公司选取存在不够准确的风 险、 内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。 公司近 3 年收入和利润情况 2020A2 2020A 2021A 2022A 464.28.63599.329. 464.2 8.63 599.3 29. 11 693.3 15.69 同比增长(%) 1 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 新股覆盖研究/ 2 / 10 2 / 10 / 营业利润(百万元)68.2 营业利润(百万元) 68.2 24. 16 63.2