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从凯恩斯主义到古典古典理论的货币稳定目标 近年来，一些国家采取了“通货膨胀目标货币政策”。政策的核心是以确定的通货膨胀作为货币政策目标, 或一个目标区间。到目前为止, 只有不多的几个工业化国家实施了通货膨胀目标制, 按照先后顺序, 这些国家是新西兰、英国、加拿大、瑞典、澳大利亚和欧盟。 从经济和政治问题的角度分析 在任何一个国家, 中央银行货币政策目标都是与当时所出现的社会经济问题紧密相关的, 只有当经济社会出现了相应的经济问题之后, 经济学家才会针对这些经济问题进行理论诊断, 提出对策方案。 从中央银行成立初期到1930年以前, 各国中央银行货币政策的主要目标是稳定币值及汇率, 其主要原因在于:当时西方各主要资本主义发达国家普遍存在这各种形式的金本位制度。由于金本位制度本身有着自动调节的功能, 因此, 维持货币的价值稳定, 即单位货币的含金量和汇率稳定, 自然就成为中央银行货币政策的主要目标。 自20世纪30年代以后, 西方国家中央银行货币政策目标由稳定币值单一目标发展到实现充分就业和稳定币值的双重目标, 其主要原因在于: 1.在1929-1933年间, 资本主义世界爆发了空前的经济大危机。仅美国, 1929年8月, 工业生产指数为114, 1933年3月下降到54。失业人口在劳动人口中的比例始终保持在25%, 国民生产总值也下降了近一半。投资受到严重打击, 特别是商业建设, 其总值从1929年的87亿美元下降到1933年的14亿美元。非耐用品工业生产指数从1929年8月的94下降到1933年3月的66, 下降幅度达到30%;同期, 耐用品生产指数从140下降到32, 下降幅度达到77%。工业就业率下降42%。生铁生产惊人的下降了85%, 建筑合同总值自1929年7月以来下降了90%, 而获得开工许可的建设总值下降了94%。另一方面, 百货公司销售业务在这一时期下降了接近50%。萧条期间股票价格 (工业) 下跌了76%, 批发价格下跌了30%, 货币供给总量下降了1/6。因此, 如何摆脱危机, 增加就业, 成了当时资本主义世界头号的经济和政治问题。 2.理论上, 面对严重的经济危机, 传统的古典经济学派遭到了彻底的失败, 凯恩斯国家干预经济的宏观经济理论应运而生。它彻底抛弃了资本主义体系可以自动实现经济均衡的传统说教, 对资本主义经济重新进行了理论诊断, 创立了有效需求理论和收入—支出分析方法, 并据此提出了进行国家干预以实现充分就业的政策主张。由于凯恩斯的理论诊断和政策主张符合世界性经济危机以及西方经济社会的实际情况, 因而, 充分就业的政策目标逐渐为西方经济社会各国政府和经济学家所接受。1946年美国公布的就业法规定:联邦政府持续的经济政策应该是“促进最大可能的就业、生产与购买力”。它表明凯恩斯主义已经法律化, 外加此时中央银行的独立性受到严重削弱, 必然得遵循政府的意志, 充分就业也就成为其货币政策的目标。 3.自20世纪30年代世界性的经济大危机以后, 国家垄断资本主义有了急速的发展, 资本主义经济的矛盾已发展到只能依靠国家直接干预经济生活才能维持其资本主义运转的程度。特别是凯恩斯《就业、利息和货币通论》的出笼, 为国家垄断资本主义摆脱危机和失业的困境, 以及加强对经济的干预提供了理论依据, 建立起了新的宏观经济理论。因此, 这对中央银行的货币政策以实现充分就业作为目标, 就有了切实可行的理论依据和现实依据。 正是由于上述原因, 当时各主要国家的中央银行都是以实现充分就业, 作为货币政策的主要目标。 第二次世界大战以后, 各国政府为了经济的恢复和重建, 都加速了经济发展的步伐。一方面, 社会主义阵营不断崛起, 其经济迅速增长;另一方面, 资本主义世界内经济发展出现了极大的不平衡性:二战中的一些战败国, 如德国、日本经济增长异常迅速;而一些战胜国, 如英国、美国, 其经济增长相对缓慢。为了保持自身的经济实力和政治经济地位, 各国都集中全力发展本国经济, 把促进经济增长作为当时主要经济政策目标, 而此时, 作为国有化运动后的中央银行, 也必然以促进经济增长作为其货币政策的第一大目标。 60年代以后, 美国的国际收支不断恶化, 大量美元外逃, 降低了世界各国对美元的信心, 使以美元为中心的国际货币制度受到严重威胁。70年代初, 出现了两次大的美元危机:如1971年12月美元贬值了7.8%, 1972年2月美元又贬值10%, 结果使得1944年形成的布雷顿固定汇率体系难以维持, 不得不在1972年宣布解体, 由此导致国际货币金融局势更加动荡不安。鉴于这种情况, 许多国家, 无论是顺差国还是逆差国, 为了防止输入型的通货膨胀或防止国际清偿能力不足, 都纷纷提出了国际收支平衡的目标, 从而形成了货币政策的第四大目标。 但是,