证券行业2023年中报前瞻：单季度同比高基数，预计上半年净利润增幅收窄-20230815-海通证券-20页.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/金融/券商 证券研究报告 行业深度报告 2023 年08 月15 日 [Table_InvestInfo] 单季度同比高基数，预计上半年净利润增 投资评级 优于大市 维持 市场表现 幅收窄 [Table_QuoteInfo] ——证券行业2023 年中报前瞻 券商 海通综指 25.52% [Table_Summary] 18.04% 投资要点：2023 年上半年日均股基交易额 10271 亿元，同比下滑 10.56% 2%，IPO 募资规模同比减少，债券发行规模小幅下滑，但注册制下 3.08% 预计投行业务整体仍将增长。证券市场行情弱复苏，自营板块预计 -4.40% 同比增长。预计2023 年上半年上市券商净利润同比提升12%，二季 -11.88% 2022/8 2022/11 2023/2 2023/5 度净利润同比下滑 10%。目前券商股估值较低，预计未来α和β行 情并存，考虑到行业发展政策积极，我们认为大型券商优势仍显著， 推荐中信证券、东方证券、兴业证券等。  2023 年上半年证券市场弱复苏。1 ）2023 年上半年市场日均股基交易额为10271 资料来源：海通证券研究所 亿元，同比下降2%。截至2023 年6 月，2023 年平均每月新增投资者 122.89 万人，同比下降 16.50%。2 ）截至2023 年 6 月30 日，行业融资融券余额为 1.59 万亿元，同比下滑0.93% ，平均担保比为277% ，风险总体可控。3 ）IPO 相关研究 发行节奏加速，项目规模较小导致总规模下滑。2023 年上半年平均每月发行数 [Table_ReportInfo] 《Q2 寿险新单保费大幅增长，寿险行业 量约 33 家，同比提升 16%。2023 年上半年共发行 198 家 IPO，募资规模达 复苏进程加速》2023.07.16 2363 亿元，同比-24%。平均每家募资规模 11.9 亿元，同比下滑 35%。4 ）配 《公募基金将下调管理费率及托管费率》 2023.07.10 股规模下滑，定增受追捧，再融资市场结构调整明显。2023 年上半年增发募集 《基金投顾业务迎新规，常规化有助于促 资金3519 亿元，同比增长82%；配股22.32 亿元，同比下降95%。可转债和 进财富管理行业发展》2023.06.12 可交换债分别同比下降54%和24%。5 ）债券发行规模小幅下滑。2023 年上半 年，券商参与的债券发行规模为6.09 万亿元，同比上涨10.47%。其中企业债、 公司债、金融债券和ABS 分别同比增长-38%、26% 、6%和9%。6 ）权益市场 同比显著改善。2023 年上半年沪深 300 指数下跌 0.75% ，创业板指数下跌 5.61% ，上证综指上涨3.65% ，万得全A 指数上涨3.06% ，中债总全价值数上 [Table_AuthorInfo]