技术反弹与技术压力如何突破中期下降通道的可能性.docxVIP

技术反弹与技术压力如何突破中期下降通道的可能性 关于a股的下半年，市场上的差异非常明显。较为主流的看法是, “楔形上升”进入末端, 受到过去一年所形成的下降通道压力线压制, 股指将回到继续跌破2132点的下跌趋势之中 (如图1) 。 配合这种可能性的宏观依据也较为充分:比如欧债危机大有继续升温的趋势, 比如中国的通胀似乎又有回升态势, 再比如1月信贷远低于预期等等。换句话说, 技术性反弹遭遇中期验证有效的技术压力, 宏观面又不给力, 实在看不出A股市场具有突破中期下降通道的可能性! 真的如此吗? 必须承认, 前述观点的陈述很“流利”, 有理有据。在其逻辑框架中找反证 (技术走势和宏观数据统一了, 就代表“正确”?) , 论据中找错漏 (只看坏消息, 算“客观”吗?) , 最佳结果也不过是“谁也不服气”。所以, 我依然用我的研究体系 (过去一年多的验证中少有失误) 来表述观点, 至少我知道这套体系的“边际”在什么地方。 2月中上旬很关键。这一点, 反弹开始的第一天 (1月9日) 我就已经提示了。从概率上来推算, 2011年12月-2012年1月份是“极限低点”出现的时间区间。当新年钟声敲响之际, 一波中长期上涨将在我们眼前显现。 2月中上旬静观第一次高点———本轮反弹行情结束点是2012年2月中上旬 (扣除元旦假期、春节假期) 。这是按照一般 (常规) 反弹级别进行的推算。如果行情在2月中上旬戛然而止, 请不要意外, 历史概率使然。 简单来说, 我非常认同———如果是技术反弹, 行情在2月中上旬就会戛然而止。不过, 和现在的“晚知者”不同, 我早早把时间周期“算” (根据历史数据的规律) 好了。这就是预测的“边际”———当时, 只能看这么远, 理由是短期资金的脉冲强度需要跟踪观察。 2月初《千金难买龙低头:战略做多A股》一文, 我给出了中期趋势的判断:中期反弹正在运行之中。2400点之下都是低风险区域, 任何一次有力度的回档都是需要倍加珍惜的“吸筹”机会, 后续演化将呈现增量资金不断回流的中期趋势。 为什么我会在2月初才给出中期判断呢?等待数据进行分析。下面, 我将结合几张图表来讲。 1月底到2月上旬, 新增资金流量呈现单周20%的持续增长。某种程度上, 可以解释“为什么这段时间A股总是跌不下去?” 不过, 另一个问题是, “为什么A股迟迟不能加速呢?”图2中也有答案。无论是新增资金流量, 还是交易热度, 都还处于历史低位水平, 只是较12月底的“冰点”有所回暖。寄希望市场出现“井喷”, 现在的资金数据尚不支持。 不过, 随着时间推移, 资金趋势辗转向上是大概率事件。从以往历史数据来看, 把春节因素考虑在内, 即便2月份信贷仍然不过万亿 (间接因素) , 对于股市资金面的负面影响依然不大。所以, 从资金推动的角度, 后期股市在经过一番调整后, 改变上攻角度, 加速急攻的概率很大。 近期美元的技术走势出现止跌迹象, 看高美元之声骤起, 欧元区“坏消息”不绝更使得这一观点得到宏观依据。 我提出“美元中期拐点已现, 后市将持续走低”的论断, 是基于去年9月份的宏观预测被验证的基础之上———金融动荡正处于爆发前夜, 时间跨度从2011年9月开始至2012年1月前后结束。 既然“结束”, 必然有明显的标志性事件。君不见, 全球市场风险偏好上升 (见图3) ?君不见, 全球股市涨势如虹?所有这些变化的“起点”是不是1月份开始?按照历史规律, 五个月的危机期过去后, 全球的风险偏好将持续上升一段时间, 保守评估, 可以持续一个季度以上。换句话说, 至少持续到4月份。 因此, 美元逻辑推导之下, A股在4月份之前都将保持中期上涨趋势。这种观点因为经过了推导, 只供参考。确认, 还需要更直接的市场数据。 短期市场走势存在一定变数。不过, 跳出小范围时间周期, 方向其实只有一个。无论指数涨跌, 一旦新增资金流量、交易热度上升到历史中轴, 整个A股市场会呈现遍地开花的局面。指数的重要性会大大削弱, 个股机会将层出不穷。 这一天还有多远呢?按照目前资金趋势的周期, 这一市场变化大致出现在两周之后。所以, 流动性如期回暖, 令市场“退一进二”舞步轻摇, 行情将在犹豫中不断前行, 直至疯狂。