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银行业专题研究静待利空基本落地后的全面改善 （报告出品方/作者：国联证券，刘雨辰） 1. 业绩持续分化，优质城农商行呈现较强横贯周期能力 1.1 业绩整体整体表现分化，城农商行整体整体表现著重 23H1 上市银行营收同比增长速度回落，其中国有大行与城商行整体整体表现较好。23H1 上市 银行营收同比+0.45%，增长速度较一季度-0.92PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商 行营业收入分别同比+1.41%、-2.71%、+3.97%、+1.40%，增长速度较一季度分别-1.55PCT、 +0.18PCT、+0.11PCT、-0.42PCT。从绝对水平来看，国有行与城农商行整体整体表现最差；从 边际变化来看，股份行与城商行营收增长速度提高较多。国有行增长速度回落，推动上市银行 整体营业收入回落。 从单个银行来看，23H1 常熟银行、长沙银行、成都银行等城农商行营收表现最 好。从单个银行来看，营收分化较为显著。其中常熟银行、长沙银行、成都银行、齐 鲁银行以及江苏银行营收增速高于 10%。从绝对增速来看，常熟银行、长沙银行、成 都银行营收增速位居前三，分别为+12.36%、+12.12%、+11.16%。从边际改善来看， 北京银行、中信银行以及兴业银行营收增速较 23Q1 年改善最大，23H1 营收同比增速 较 23Q1 分别+5.36PCT、+2.89PCT、+2.57PCT。国有大行中中国银行营收表现突出， 23H1 同比增速达到 8.88%，增速较一季度-2.70PCT。中国银行营收表现明显优于其他 大行，主要系中行海外业务占比较大，受益于海外加息周期。 上市银行归母净利润同比增速回升，城农商行表现较好。23H1 上市银行归母净 利润同比+3.35%，增速较一季度+1.05PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行归 母净利润分别同比+2.58%、+1.96%、+11.83%、+11.78%，增速较 23Q1 分别+1.35PCT、 +0.47PCT、-0.16PCT、+0.37PCT。整体归母净利润增速边际改善，城农商行归母净利 润增速持续保持在 10%以上，表现较为突出。股份行对上市银行整体形成较大拖累。 从单个银行来看，23H1 江苏银行、杭州银行、成都银行等城农商行归母净利润 表现最好。从单个银行来看，分化同样显著。其中江苏银行、杭州银行、成都银行、 苏州银行、常熟银行、常熟银行归母净利润同比增速高于 20%。从绝对增速水平来看， 江苏银行、杭州银行、成都银行营收增速位居前列，分别为+27.20%、+26.29%、+25.10%。 从边际改善情况来看，成都银行、兴业银行以及建设银行归母净利润增速较 23Q1 改 善最大，23H1 归母净利润同比增速较 23Q1 分别+7.60PCT、+4.01PCT、+3.10PCT。 1.2 业绩归因：生息资产规模膨胀为主要提振，息差推高边际减低 23H1 上市银行沿用一季度态势，净利润快速增长受益于生息资产规模膨胀与拨备反 哺。上市银行 23H1 生息资产规模膨胀与拨备计提对净利润快速增长贡献分别为 12.05%、 9.54%。横向来看，国有行与城商行生息资产规模膨胀对净利润贡献最轻，分别为 14.13%、11.42%，城商行、农商行息差对于净利润推高最重，分别为-8.08%、-9.24%； 国有大犯罪行为唯一一类中纳为也已贡献的银行，23H1 为净利润快速增长贡献 0.27%，其余类型 银行中收均为净利润推高项；城商行与农商行其他非息对净利润提振最轻，分别为天量 利润快速增长贡献 3.63%、2.58%；城农商行拨备生态圈利润力度最轻，分别贡献 13.20%、 14.65%。总体来看，息差业务依旧量增难抵价降，但息差推高边际减低。上市银行、 国有行、股份行、城商行、农商行天量利息收入分别为-1.39%、-1.25%、-3.16%、+3.34%、 -0.87%。 纵向来看，与23Q1年较之，上市银行净利润快速增长依旧由生息资产规模膨胀提振， 息差推高边际大幅下滑，拨备生态圈利润力度有所下降。纵向来看，保持维持不变的就是生息资产规模 膨胀与拨备生态圈利润依旧为上市银行利润快速增长的主要提振，息差、中交依旧为推高项。 23H1 二者较 23Q1，生息资产规模快速增长对归母净利润的贡献有所大幅大幅下滑，主要系则经济缓慢 复苏过程中有效率信贷市场需求依旧较差。23H1 生息资产规模膨胀对归母净利润的贡献为 +12.05%，较一季度-0.57PCT；净息差推高边际减缓，主要系则一季度重定价压力非常大。 23H1 净息差对归母净利润贡献为-13.34%，较一季度+1.02PCT；其他非息总收入对归母 净利润贡献走弱，主要系则二季度以来资本市场整体整体表现走弱；拨备生态圈利润