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中美两国基本养老个人账户投资管理模式比较研究 一、 瑞典和俄罗斯公共养老基金个人账户管理 (一) 收入关联养老金en 1999年改革后，瑞典的公共养老制度由国家保障养老金和与收入相关的养老金组成。与收入相关的养老金包括名义账户收入（nc）和强制性个人账户支付的剩余收入（精英公司）。收入关联养老金为公共养老金的主要来源,其纳费比率为工资收入的18.5%,其中16%以税收形式进入收入养老金的现收现付账户,2.5%的费率划入养老基金的个人账户。 瑞典分析研究智利、澳大利亚和英国的强制型个人账户三种模式的优缺点,结合瑞典养老保险制度的既定路径,建立了具有特色的强制性个人账户养老基金集中型的清算所管理模式。根据AP7基金公司2010年度报告,至2009年底,注册的基金管理公司近100家,管理近800只基金,个人账户投资总资产价值为2830亿瑞典克郎,其中默认账户资产价值为745亿瑞典克郎。 1. 集中后集中清算所模式:投资基金在中央 瑞典有关比较研究认为,强制型个人账户如果完全由私营机构管理,其管理成本高;若完全实行政府垄断管理,又往往导致其管理效率低下,而采取相对集中的清算所模式是解决上述矛盾的一种选择。清算所职能由个人账户养老金管理局(PPA)执行,由其代表账户成员与私营基金管理公司签订合同,集中纳费者个人的养老基金投资指令,然后由清算所统一购买。清算所每天集中所有的个人交易指令,并对