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中欧经济合作发展的趋势欧债危机路漫漫 中欧经贸待考验剖析欧元区主权债务危机及其影响 2010年5月希腊爆发主权债务危机后，欧盟在其他国家为避免债务危机而采取的经济政策和措施方面进行了改革。但一年多以来, 欧债危机不仅没有平息, 反而从希腊向爱尔兰和葡萄牙扩散, 并大有将同为“欧猪国家”的意大利和西班牙拉下水的趋势。可以说, 欧元区主权债务危机已成为当前全球金融和经济挥之不去的噩梦。本文从有关认识问题入手, 在阐述欧元区主权债务危机长期性和复杂性的基础上, 就危机的解决途径及其对中欧经贸合作造成的影响等问题进行深入探讨。 一、 金融危机的成因 欧元区主权债务危机爆发的导火索是源自美国的国际金融危机, 但根本原因却在于其发展的不均衡及体制、机制方面的缺陷, 这也决定了欧债危机复杂性和长期性的特征。 (一) 元区外围国家公共债务不断增加 众所周知, 受低利率政策和跨国资金极大自由流动带动, 欧元区诞生后的10年, 区内国家经历了普遍的繁荣。从2000年至2010年的10年间, 欧元区年均经济增长率达到2.1%, 与同期美国的增长水平相仿;其间债务危机的重灾区——“欧猪国家”, 即希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利的年均经济增长率也分别达到3.9%、5.5%、1.6%、1.2%和3.5%。但伴随着经济的繁荣, 以“欧猪国家”为代表的欧元区外围国家在享受经济一体化带来好处的同时, 公共债务也呈迅速增加趋势 (见图1) 。尤其希腊、意大利和葡萄牙公共债务占国内生产总值的比重早已突破欧盟《稳定与增长公约》规定的60%的上限。 欧元区外围国家公共债务不断上升有其深层次原因, 根源在于各成员国经济增长的失衡。如果说过去10年引领欧元区经济增长的德国和法国等核心国家, 其经济发展根植于实体产业和对外出口的增长, 欧元区外围国家经济增长则依赖于信贷的扩张, 而不是竞争力的提升。这些国家尽管经济发展相对滞后, 失业率长期居高不下, 但却实行向核心国家看齐的高福利社会政策。在同一货币区内, 核心国家的剩余资金可以很便利地源源不断流入外围国家, 支撑了外围国家寅吃卯粮、借钱消费的经济增长模式。其直接后果是, 10年间欧元区外围国家消费部门急剧膨胀, 消 费需求的增速远大于实体经济的增速, 从而导致日益严重的消费增长泡沫 (希腊和葡萄牙) 和房地产泡沫 (爱尔兰和西班牙) 。10年间, 欧元区外围国家在社会福利方面赶上了核心国家的步伐, 但经济发展方面的差距却进一步拉大了, 债务负担更加沉重了。2008年不期而至的国际金融危机使希腊等重债国的信贷链条突然断裂, 其依赖举债的经济增长模式再也难以为继。尽管债务危机爆发后, 相关国家纷纷采取紧缩政策试图削减畸高的债务, 但“冰冻三尺, 非一日之寒”, 危机国家在筹资受阻的情况下解决严重的主权债务问题绝非易事。 (二) 主权债务危机 一是银行业危机。从表面看, 欧元区主权债务危机是由于希腊等国政府丧失偿债能力而造成的支付危机。但在这些国家获得欧盟和国际货币基金组织的巨额金融救援后, 危机不仅没有解决, 反而不时恶化, 是因为背后隐藏着更深层次的银行业危机。作为希腊等国债券的主要持有者, 欧洲银行风险敞口较大。据国际清算银行2011年6月份公布的数据, 截至2010年年底欧洲银行业累计持有“欧猪国家”债券高达2.2万亿美元, 包括政府债、银行债以及民间非银行金融机构债。因此, 市场对欧元区主权债务危机的敏感, 与其说是对希腊等危机国偿债能力的不信任, 不如说是对债务危机可能拖垮欧洲银行业前景的担忧。近期意大利卷入债务危机漩涡就是这种担忧情绪的典型反映。 二是竞争力危机。希腊和葡萄牙之所以陷入危机, 根本原因在于多年来经济结构单一、竞争力低下。根据世界经济论坛《2010—2011年全球竞争力报告》, 2010—2011年, 在全球139个国家中, 希腊竞争力排名第83位, 居欧盟27国之尾;而葡萄牙的全球竞争力排名也仅列第46位。正是由于竞争力缺失, 自2008年金融危机爆发至今, 希腊经济始终深陷衰退泥沼, 难以凭自身之力实现复苏。 三是经济治理危机。希腊等国债务危机迟迟得不到有效解决, 还与欧盟这个实体的特殊性密切相关。首先在于货币政策与财政政策的不协调。即欧洲央行负责制定和实施货币政策, 成员国实行各自独立的财政政策。危机来临时, 两者均无法采取有效的应对措施。欧元区这种与生俱来的结构性缺陷被认为是主权债务危机持续升级的重要原因之一。其次在于政治决策力不足。欧盟是由27个主权国家组成的政治经济联盟, 成员国之间经济发展不平衡, 利益诉求不相同。在希腊危机爆发之初, 核心国家在救助问题上各怀心事, 争论不休, 错过了最佳时间点, 导致“蝴蝶效应”, 发生在希腊的这场规模不大的危机最终却威胁到整个欧元区的生存