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小额信贷理论的演进金融结构和金融发展 一、 小额信贷理论 小型金融是小额信贷的广泛范畴，是小额信贷金融多样化和可持续发展的结果。因此研究微型金融的理论是在小额信贷理论基础上的。小额信贷的历史最早可以追溯到20世纪60年代, 它的起源是受到金融深化论、金融创新等理论的启发。在这些理论的支持下, 小额信贷理论乃至以后的微型金融理论才得以发展。 (一) 发展中国家金融发展的理论研究 20世纪50年代格利和肖发表了三篇关于发展中国家金融问题的论文和著作:即发表于1955年9月号《美国经济评论》上的题为《经济发展的金融方面》一文、发表于1956年5月号《金融杂志》上的题为《金融中介体和储蓄———投资过程》一文和1960年由布鲁金斯学会出版的《金融理论中的货币》。在他们的这些开创性研究中, 阐述了金融和经济的关系、各种金融中介体在储蓄———投资过程中的重要作用。他们认为, 货币不是货币金融理论的唯一分析对象, 除货币体系 (包括商业银行和中央银行) 之外, 各种非货币金融中介体也在储蓄———投资过程中扮演着重要角色。金融的作用在于把储蓄者的储蓄转化为投资者的投资, 从而提高全社会的生产性投资水平。同时, 他也从发展中国家金融发展本身落后的角度提出了金融发展的理论基础———发展中国家金融发展过程中的资金流动模型:该模型集中关注怎样将发展中国家一个部门的剩余储蓄 (投资机会较少) 向其他具有丰富企业家才能的部门转化。 另一名经济学家戈德史密斯在其著作《金融结构与金融发展》中提出了金融结构和金融发展概念, 讨论了不同经济发展阶段的金融结构模式, 并且通过对金融结构和金融发展进行实证研究, 开创了金融结构和金融发展理论的研究基础。他认为金融结构是指一国金融工具和金融机构的形式、性质和相对规模, 指出金融理论的职责是找出决定一国金融结构、金融工具存量和金融交易量的主要经济因素, 并阐明这些因素怎样通过互相作用而促成金融发展。 格利、肖、戈德史密斯的开创性研究为20世纪70年代产生金融深化理论提供了重要的理论渊源和分析思路。1973年美国经济学家麦金农和肖放弃了以成熟市场经济国家金融体系为对象的研究方法, 转而研究发展中国家的金融问题。他们在书中提出了著名的“金融抑制”与“金融深化”理论, 该模型说明了凯恩斯主义低利率刺激投资的政策模式在发展中国家的不适用性:有管理的低利率必然会要求在有管理的贷款市场上进行信贷配给, 而信贷配给将使低效率的投资获得廉价的贷款, 从而阻碍了经济增长, 即把发展中国家的经济欠发达归咎于金融抑制。在他们看来, 由于利率扭曲的存在, 造成了整个社会的平均收益率偏低。因而, 他们主张发展中国家应该取消上述金融抑制政策, 通过放松利率管制、控制通货膨胀使利率反映市场对资金的需求水平, 使实际利率为正, 恢复金融体系集聚金融资源的能力, 达到金融深化的目的。 从格利、肖以及戈德史密斯的金融发展理论到麦金农和肖的金融深化理论, 货币金融与经济发展关系的研究得到进一步的拓展, 然而前者并不专门以发展中国家作为分析对象, 通过比较研究解释金融发展的一般规律, 揭示金融发展的原因。后者专门以发展中国家作为分析对象, 通过分析利率状况, 重点考察金融发展的结果, 关注金融市场的信贷配给机制, 它将一般均衡利率运用到金融理论中, 改变以往的主导性看法———金融部门和其他经济部门不同, 金融部门的有效运行离不开政府的干预, 主张应当尽可能地减少政府对金融的干预。 (二) 交易成本的降低和金融侵权是金融创新的行为 金融创新理论最早是由熊彼得 (J.A.Schumpeter, 1912) 年提出的, 用它来研究经济周期和社会过渡问题, 他认为金融创新就是在金融领域中建立一种新的生产函数, 是各种金融要素的新的组合, 是为了追求利润机会而形成的改革。自此之后, 一些西方学者面对从20世纪50年代末开始的金融领域大规模和全方位的创新活动, 开始把创新理论引入金融研究中, 提出了金融创新的概念, 并把金融创新的原因、效果和对策发表了各自的见解。 早期的研究主要集中在对金融创新的重要性的论述和对金融创新的原因研究上。希克斯 (1969) 和尼汉斯 (1983) 从交易成本角度探讨金融创新问题, 认为金融创新的支配因素是降低交易成本。交易成本的内涵虽然复杂, 但希克斯把交易成本和货币需求与金融创新联系起来考虑, 得出了以下逻辑关系:交易成本是作用于货币需求的一个重要因素, 不同的需求产生对不同类型金融工具的要求, 交易成本高低使经济个体对需求预期发生变化。交易成本降低的发展趋势使货币向更为高级的形式演变和发展, 产生新的交换媒介、新的金融工具。不断地降低交易成本就会刺激金融创新, 改善金融服务。可以说金融创新的过程, 就是不断降低交易成本的过程, 交易成本