农林牧渔行业9月行业动态报告：养殖产业链处估值低位，重视配置时机.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、物价指标相对稳定，农林牧渔行情波动 3 （一）8 月 CPI 同比转正，猪肉价格同比降幅缩窄 3 （二）畜禽价格小幅反弹，市场关注度有待提升 3 二、养殖产业链处估值低位，重视配置时机 5 （一）猪价震荡下行，关注二育等因素对猪价的影响 6 （二）8 月白鸡祖代更新近 21 万套，9 月鸡苗价格前低后高 8 （三）黄鸡产能端低位徘徊，价格具备上行潜力 10 （四）关注疫苗后周期行情，非瘟疫苗铸就未来 α 弹性 13 三、农林牧渔在资本市场中的发展情况 15 （一）农林牧渔市值占比保持稳定，养殖业占比领先 15 （二）9 月农林牧渔板块表现弱于沪深 300 16 四、投资建议及股票池 18 五、风险提示 18 一、物价指标相对稳定，农林牧渔行情波动 （一）8 月 CPI 同比转正，猪肉价格同比降幅缩窄 2023 年 8 月，我国 CPI 同比+0.1%，其中食品项同比-1.7%，食品中猪肉同比-17.9%。从环比来看， 8 月 CPI 环比+0.3%， 其中食品项环比+0.5%， 食品中猪肉环比+11.4%。 2023 年 8 月，我国农产品进口金额为 187.22 亿美元，同比-7.93%，出口金额为 81.47 亿美元， 同比-2.31%，贸易逆差 105.75 亿美元，同比-11.84%。2023 年 1-8 月，我国农产品累计进口金额为 1614.87 亿美元， 同比+3.66%，出口金额为 639.02 亿美元， 同比+0.2%， 贸易逆差 975.85 亿美元， 同比+6.38%。 图1：2023 年 8 月我国 CPI 同比+0.1% 图2：2023 年 8 月我国 CPI 环比+0.3% CPI:当月同比（右轴） CPI:食品:当月同比 CPI:猪肉:当月同比（右轴） CPI:环比（右轴） CPI:食品:环比 CPI:猪肉:环比（右轴） 25 20 15 10 5 2014-012014-05 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 -5 -10 150 5 120 4 3 90 2 60 1 0 30 -1 0 -2 -3 -30 -4 -60 -5 30 25 20 15 10 2018-012018-04 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局， 图3：2023 年 1-8 月我国农产品进口额累计为 1614.87 亿美元，同比+3.66% 进口金额:农产品:累计值/亿美元 同比 2700 2400 2100 1800 1500 1200 900 600 300 2008-022008-08 2008-02 2008-08 2009-02 2009-08 2010-02 2010-08 2011-02 2011-08 2012-02 2012-08 2013-02 2013-08 2014-02 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 2022-08 2023-02 2023-08  100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：海关总署， （二）畜禽价格小幅反弹，市场关注度有待提升 农业行业主要包括种植产业链与养殖产业链两大子产业，其中种植产业链涉及种业、农产品种植与加工、林业等子行业，养殖产业链包括畜禽养殖、水产养殖、饲料、疫苗等子行业。从竞争力、盈利能力、管理能力等方面来考虑，养殖产业链具备