容量电价政策出台可期，煤电经营稳健性有望提升.docxVIP

目录 容量电价的定义与主要类型 1 容量电价：以容量为基础的经济激励机制 1 燃料成本波动导致煤电经营稳健性较差 1 主流激励机制对比，容量成本补偿机制更为适合我国 3 我国容量电价机制的运行情况 6 云南：燃煤发电电能量市场和调节容量市场共存 6 山东：容量补偿费用助力火电经营稳定 8 容量电价的必要性与潜在影响 9 新型电力系统下发电容量充裕性渐显重要 9 煤电盈利能力与经营稳健性有望提升 11 风险分析 13 图目录 图 1：华能国际度电成本拆分（单位：元/千瓦时） 2 图 2：固定成本与燃煤成本对比（单位：元/千瓦时） 2 图 3：分季度现货价格和华能国际净利润（左：元/吨，度电净利润：元/千瓦时） 2 图 4：美国德州的稀缺定价机制 4 图 5：美国 PJM 的容量市场机制 4 图 6：容量成本补偿机制 5 图 7：云南省月度发电量占比图（单位：亿千瓦时） 6 图 8：云南容量电价机制 7 图 9：2023 年 1-7 月成交容量占比 8 图 10：2023 年 1-7 月成交容量及价格 8 图 11：山东省月度发电量占比图（单位：亿千瓦时） 8 图 12：山东省发电容量补偿费用计算方式 9 图 13：中国主要能源发电量变化（单位：亿千瓦时） 10 图 14：光伏日平均出力曲线图 10 图 15：2060 年发电侧负荷平衡模型 10 图 16：华能国际度电净利润波动情况对比（左：元/吨） 12 容量电价的定义与主要类型 容量电价：以容量为基础的经济激励机制 容量电价是一种以容量为基础的经济激励机制。在新能源发电逐渐占据主导地位的电力市场中，燃煤发电面临利用小时数下滑的风险，往往难以依靠仅电量市场回收其固定投资成本，进而导致电厂对煤电机组投资和运营的积极性削弱。与此同时，新能源主导的电力系统中发电容量充裕性和运行稳定性至关重要，煤电机组是重要的支撑性和调节性电源，在电力系统中起到“压舱石”作用。因此，为弥补燃煤发电机组的固定成本，提 升电厂投建的积极性，电力市场中需要一些额外的成本补偿机制。容量电价机制以机组的装机容量而非发电量为基准，使机组可获得能量市场和辅助服务市场以外的收益，是提升燃煤机组投运积极性的重要方式。 目前，我国已在发电侧和用电侧有着容量电价机制的实践。抽水蓄能方面，我国广泛使用两部制电价的定价方法，其中容量电价实行事前核定、定期调整的价格机制。根据国家发改委 633 号文中的抽水蓄能容量电价核定办法，全国抽水蓄能电站容量电价是按照资本金内部收益率对电站经营期内年度净现金流进行折现，以实现整个经营期现金流收支平衡为目标，核定电站容量电价。根据相关文件规定，电站经营期假设为 40 年，资本金内部收益率为 6.5%，贷款期限为 25 年，运行成本根据在运电站费率从低到高排名前 50%的平均水平核定。燃气发电方面，由于气电机组同样存在上游天然气成本难以顺利传导至下游的问题，在江浙沪地区，部分气电机组也实行两部制电价。其中，燃气机组的容量电价主要考虑燃气电厂的投资、检修费用、财务费用等成本， 用以确保电厂的持续性经营和合理的利润；电量电价则通过气电价格联动机制减少天然气价格波动的影响。以上海为例，根据上海市发改委 2023 年 7 月发布的《关于我市开展气电价格联动调整有关事项的通知》，上海容量电价覆盖天然气调峰发电机组和天然气热电联产发电机组（含小型背压式热电联产机组），容量电价分别为 37.01 元/千瓦·月和 36.50 元/千瓦·月，电量电价则根据气电价格联动机制调整为 0.6257 元/千瓦时和 0.6499 元 /千瓦时（全年发电利用小时 2500 以内）。 用户侧方面，由于部分工商业用户用电需配备专门装备会产生部分固定费用，因此用电价格中包含以容量计价的基本电费。以浙江省 2022 年大工业用电价格为例，基本电价可选以变压器容量或者最大需量计 算，价格分别为 30 元/千伏安·月和 40 元/千瓦·月。其中，变压器容量计价法是根据工厂用户所安装的变压器容量进行计算；而最大需量法中，用户需对生产中用电负荷率水平进行评估，确定最大需量后，向电力部门进行申请，经核准后可按照最大需量缴纳基本电费，而超出最大需量的部分需要额外加收费用。 燃料成本波动导致煤电经营稳健性较差 在单一电量市场中，燃煤发电机组受制于燃料成本的波动，经营稳健性较差。燃煤发电的主要成本包括可变成本与固定成本，其中可变成本主要为发电机组的燃料成本，该成本受长协煤签订履约情况、动力煤现货价格、机组发电量以及动力煤供需情况等多种因素影响，具有市场化波动的特点；固定成本部分主要为机组的折旧成本、人工成本及日常维护检修成本等，这部分成本相对稳定，基本不受动力煤市场价格情况和机组发电量的影响。以电力上