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内容目录
1、近期流动性有哪些变化？ . - 4 -
2、9 月份流动性缺口有多大？ ........................................................................... - 7 -
3、微观结构看，资金面供需有哪些变化？ ........................................................ - 9 -
4、为何降息降准后资金利率不降反升？ .......................................................... - 10 -
5、后续资金面怎么看？.................................................................................... - 12 -
6、小结 ............................................................................................................. - 17 -
图表目录
图表 1：降息降准后，R001、R007 趋于上行（%） ......................................... - 4 -
图表 2：降息降准后，DR001、DR007 趋于上行（%） .................................... - 4 -
图表 3：2023 年以来 R001、R007 变动情况（%） .......................................... - 5 -
图表 4：AAA 存单到期收益率回升（%） .......................................................... - 6 -
图表 5：Shibor 利率上行（%）......................................................................... - 6 -
图表 6：历年 8-9 月 R001 走势对比（%）......................................................... - 6 -
图表 7：历年 8-9 月 R007 走势对比（%）......................................................... - 6 - 图表 8：9 月资金价格标准差高于 2019、2021、2022 年同期 .......................... - 7 - 图表 9：财政存款季节性变动（亿元） ............................................................... - 7 -
图表 10：M0 季节性变动（亿元）...................................................................... - 7 -
图表 11：缴准季节性变动（亿元） .................................................................... - 8 -
图表 12：外汇占款季节性变动（亿元）............................................................. - 8 -
图表 13：大行+股份行资金融出能力下降........................................................... - 9 -
图表 14：银行整体融出能力下降........................................................................ - 9 -
图表 15：大行隔夜融出资金价格上升（%） ...................................................... - 9 -
图表 16：大行 7 天融出资金价格上升（%）...................................................... - 9 -
图表 17：非银整体融出/融入比率上升.............................................................. - 10 -
图表 18：货
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