汽车行业2023年中报总结.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 行业：上半年价格战背景下盈利能力承压 6 分板块： Q2 商用车景气度回暖，乘用车盈利能力承压 7 乘用车：价格战背景下盈利能力承压 8 客车：景气度触底回暖，盈利能力大幅改善 9 卡车：行业景气度全面回暖，盈利能力显著改善 11 零部件：Q2 景气度回暖，盈利能力同比、环比均改善 13 新能源汽车：景气度维持高位，盈利能力略有下滑 14 经销商：Q2 营收环比、同比均下滑 15 投资建议 16 板块表现 16 估值水平跟踪 18 投资建议 18 风险提示 19 图目录 图 1 汽车制造业营业总收入及同比增速（月度） 6 图 2 汽车制造业营业总收入及同比增速（季度） 6 图 3 汽车制造业利润总额及同比增速（月度） 6 图 4 汽车制造业利润总额及同比增速（季度） 6 图 5 汽车制造业销售利润率水平 7 图 6 汽车制造业三费费率水平 7 图 7 国内汽车销量及同比增速 7 图 8 国内乘用车销量及同比增速 7 图 9 国内乘用车销量占比 8 图 10 国内 SUV 销量及同比增速 8 图 11 乘用车 A 股样本：营业收入及同比增速 8 图 12 乘用车 A 股样本：归母净利润及同比增速 8 图 13 乘用车 A 股样本：盈利能力 9 图 14 乘用车 A 股样本：期间费用率 9 图 15 国内商用车销量及同比增速 9 图 16 国内商用车大类销量结构 9 图 17 国内客车销量及同比增速 9 图 18 国内客车销量结构 9 图 19 国内轻客销量及同比增速 10 图 20 国内大客销量及同比增速 10 图 21 国内中客销量及同比增速 10 图 22 客车 A 股样本：营业收入及同比增速 11 图 23 客车 A 股样本：归母净利润及同比增速 11 图 24 客车 A 股样本：盈利能力 11 图 25 客车 A 股样本：期间费用率 11 图 26 国内卡车销量及同比增速 11 图 27 国内卡车销量结构 11 图 28 国内重卡销量及同比增速 12 图 29 国内中卡销量及同比增速 12 图 30 国内轻卡销量及同比增速 12 图 31 国内微卡销量及同比增速 12 图 32 卡车 A 股样本：营业收入及同比增速 13 图 33 卡车 A 股样本：归母净利润及同比增速 13 图 34 卡车 A 股样本：盈利能力 13 图 35 卡车 A 股样本：期间费用率 13 图 36 汽车零部件 A 股样本：营业收入及同比增速 14 图 37 汽车零部件 A 股样本：归母净利润及同比增速 14 图 38 汽车零部件 A 股样本：盈利能力 14 图 39 汽车零部件 A 股样本：期间费用率 14 图 40 国内新能源汽车月度销量（辆） 14 图 41 新能源汽车 A 股样本：营业收入及同比增速 15 图 42 新能源汽车 A 股样本：归母净利润及同比增速 15 图 43 新能源汽车 A 股样本：盈利能力 15 图 44 新能源汽车 A 股样本：期间费用率 15 图 45 经销商 A 股样本：营业收入及同比增速 16 图 46 经销商 A 股样本：归母净利润及同比增速 16 图 47 经销商 A 股样本：盈利能力 16 图 48 经销商 A 股样本：期间费用率 16 图 49 各板块 2023Q1-Q2 涨跌幅（总市值加权平均，%） 16 图 50 汽车各子板块的相对沪深 300 涨跌幅（2023Q1-Q2） 17 图 51 汽车各子板块市盈率（截至 2023 年 6 月 30 日） 17 图 52 汽车板块相对涨幅高于/低于沪深 300 的个股数（个） 17 图 53 汽车板块累计相对涨幅最大的前五个股（2023Q1-Q2） 17 图 54 汽车板块累计相对跌幅最大的前五个股（2023Q1-Q2） 17 图 55 A 股及汽车各子板块的市盈率时间序列（TTM，倍） 18 图 56 A 股及各板块市盈率（TTM 整体法，倍） 18 表目录 表 1 子板块经营情况观测：成分股一览 7 表 2 2023 年 1-6 月国内新能源汽车分类产销及同比增速 14 行业：上半年价格战背景下盈利能力承压 截止 2023 年 6 月 30 日，根据国家统计局数据，汽车制造业 2023Q1-Q2 累计实现 营业总收入 44931 亿元，同比+9.88%，实现增长，实现利润总额 2176 亿元，同比 +2.22%；行业销售利润率（利润总额/营业总收入）为 4.84%，三费率合计约 5.56%， 与 2022 年同期相比销售净利率水平略有下降，我们判断主要由于 2023 年上半年行业在价格战的影响下盈利能力有所下降。 其中 Q2 单季实现营业总收入 235