城投随笔系列：湘潭，不忘初心，方得始终-20231025-民生证券-20页.pdf

城投随笔系列 湘潭，不忘初心，方得始终 2023 年 10 月 25 日 [Table_Author] 湘潭，莲城，伟人故里，湖湘文化的重要代表与发祥地。曾因区域债务高 企、非标逾期等诸多负面事件备受机构投资人关注；然近年来，自湖南省到湘 潭市层面，伴随着债务管控和化解，底线风险缓释的同时，叠加此次一揽子化 债，志在重整旗鼓，重新出发，重塑区域信用环境。 湘潭，如何演绎不忘初心，方得始终？本文聚焦于此。 ➢ 湘潭有哪些平台？ 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 湘潭市共有发债平台 17 家，截至 2023 年 9 月 30 日仍有存量信用债的平 电话： 台共 13 家，存量债券余额 217 亿元： 邮箱： tanyiming@ 分析师 刘雪 （1）湘潭城乡、湘潭交通、湘潭地产、湘潭振湘等市级平台发债时间相对 执业证书： S0100523090004 较晚，目前存量债规模共计 59 亿元，占带息债务比重较低，其中除湘潭振湘外 电话： 其余主体存量债券规模相对不大。 邮箱： liuxue@ （2）昭山经建投、湘潭九华、湘潭高新等股权非区县属的园区平台存量债 券规模相对较大，合计 114 亿元，占全市存量城投债的一半以上。 相关研究 1.利率专题：债市逆风，等待-2023/10/23 （3）韶山高新、湖南天易、湘潭县建投等下属区县（含区县内园区）平台 2.城投、产业利差跟踪周报：扛 当前带息债务及存量债券规模相对均不大。 过去，就好了-2023/10/22 ➢ 湘潭做了哪些努力？ 3.可转债打新系列：艾录转债：软体包装一 体化解决方案提供商-2023/10/22 回顾过往，湘潭市自2018 年以来就债务化解采取了诸多举措。具体来看， 4.可转债周报：市场再次筑底， 湘潭化债主要有几种方式：一是积极争取上级资金支持；二是对接金融机构进 当下市场能否支撑反弹？-2023/10/22 行债务平滑、债务置换；三是设立偿债基金；四是盘活囤积的资产、土地等， 5.城投随笔系列：潍坊，风起-2023/10/22 盘活土地采用与地产商合作进行片区开发的模式。 从结果上看，在湖南省整体债务防控一盘棋的大环境背景下，上述化债措 施也取得了显著的成效：首先是平台有息债务规模的压缩和增速的控制；其次 是债务结构的调整，用银行资金承接其他渠道融资，逐步提高银行资金占比， 降低债券和高成本非标比重；最后，规模的压缩与结构的调整共同促进平台付 息支出的持续压降。 ➢ 不忘初心，方得始终 经过过去几年的努力，为湘潭区域城投债务管控提供了一个较好的基本 盘，而当前环境下，受益于一揽子化债政策，湘潭或能真正实现债务瘦身，结 构进一步优化，从而在发展中解决存量问题。