交通运输行业2023年冬春航季时刻计划详解：冬春新航季启动，时刻变化稳中求进-20231020-申万宏源-22页.pdfVIP

冬春新航季启动，时刻变化稳中求进 2023年冬春航季时刻计划详解 证券分析师： 闫海 A0230519010004 研究支持： 罗石 A0230122080009 刘衣云 A0230122100009 联系人： 刘衣云 A0230122100009 2023.10.20 新航季启动，时刻变化稳中求进，国际计划恢复达七成 ◼ 核心解读：10月14日民航局发布2023年冬春航季计划 ，国内时刻保持增长，部分机场 显著放量。国际时刻疫情后首次公开，冬春航季计划稳步恢复。 • 整体观察：根据23年冬春航季计划，23年国内航司日均总客运航班量为1.72万班，同比19年 +17% ；其中国内/国际/港澳台分别恢复到19年的124%/68%/ 108%。2023年冬春客运及货运 国内机场起飞总时刻日均为1.7万架次，同比19年+24%。 • 国内时刻稳中求进，核心航司资源进一步优化。2023年冬航季国内客运时刻日均1.58万班次， 同比19年+24%。2023年全协调时刻 （即起降机场均为协调机场的时刻）日均4837班次，同 比19年+25% ，占比30%。 • 国际时刻按预期有序恢复，计划航班恢复至19年七成。根据23年冬春航季计划，23年国际地区 日均客运航班量为2272班，恢复到19年的73% ；其中澳洲/北美/东南亚/港澳台/欧洲/ 日韩航 线航班量排班恢复至19年的81%/ 13%/73%/88%/70%/71%。 ◼ 投资分析意见： • 23年旺季均圆满收官 ，淡季下仍需关注行业边际变化 ，强调关注国际航线加班后续进展 ，重视 全球航空供应链失序强化的供给侧逻辑。随着国际航班恢复的逐步推动 ，继续看好航空市场持 续复苏 ，强调重视旺季国内市场利润贡献：推荐吉祥航空、春秋航空、中国国航、南方航空。 ◼ 风险提示：国际恢复不及预期 ，宏观经济快速下滑、油汇大幅波动、航空安全事故风险 2 主要内容 1. 国内：时刻稳中求进，核心资源进一步优化 2. 国际：有序恢复，计划航班恢复至19年七成 3. 投资分析意见及风险提示 3 pOxOpNpMoMqNpRmOnRvMxP7NaO7NpNqQpNsRiNoPqQlOmOoM6MnMtPwMnPoPuOoNtM 国内客运市场情况——国内整体观察 ◼ 国内时刻统计口径：国内客运时刻+包含国际地区航线的国内航段时刻 ◼ 根据民航局预先飞行管理系统 ，2023年冬航季国内客运时刻日均1.58万班次 ，同比19年 +24%。2023年全协调时刻 （即起降机场均为协调机场的时刻）日均4837班次 ，同比19 年 +25%，占比30% （19年占比30%）。 图：各航空集团时刻份额基本稳定（班） 120000 ◼ 2023年冬航季国内共计划执 15% 100000 飞6579条国内航线。 13% ◼ 各航空集团航班量份额基本 13% 80000 7%