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通信行业上市公司企业社会责任与企业绩效相关性研究 在今天，随着公司业务目标的多元化，无论是积极还是被动，公司社会责任作为一项重要组成部分，越来越受中小企业的关注。如何通过公司社会责任研究来协调不同利益相关者的需求，有效履行公司社会责任已成为一个必须尽快解决的问题。本文主要是从企业社会责任与企业绩效的关系出发,设计运用相关指标体系对样本企业社会责任与企业利润、竞争力和企业成长的关系进行研究,探讨企业社会责任对企业绩效的影响。 一、 企业社会责任和财务绩效的测量 国内外关于企业社会责任的实证研究出现较多,但大多集中于企业社会责任活动与企业财务业绩之间的相关性上,据沈洪涛(2005)统计,截止到2001年,该类主题的相关实证文献有122篇,但是关于二者之间的关系众说纷纭,即企业社会责任活动与企业财务绩效的相关关系正负结论都存在。例如,Aupperle et al.(1985)认为,CSR将浪费资本和其他资源,与其他不从事CSR活动的公司相比,公司会处于竞争劣势。而Freeman(1991)认为,长期来看,较好的企业业绩符合商业法规的要求,并使得企业业绩与社会责任之间呈现正的相关关系,Sandra A.Wad dockSamuel B.Graves(1997)提出了显性成本和隐性成本的概念,公司因为不从事CSR活动造成隐性成本提高,会产生更多的显性成本,从而丧失竞争优势。正如Wood和Jones(1995)所描述的,由于仍然没有理论可以澄清企业社会责任和企业财务绩效两者之间是如何产生联系,关于企业社会责任也没有综合和有效的衡量方法,绝大部分实证研究要么缺乏方法的严格性或有效性,要么缺乏可靠性或普遍性,所以关于企业社会责任和财务绩效之间关系依然含糊不清。实证结果的不一致性在很大程度上是由于各个学者采用的指标和研究方法不一致所造成的,关于企业社会责任水平可能会影响哪些财务绩效指标,各种文献使用标准不一致。 据Griffin和Mahon(1997)统计,在51篇相关文献中,共出现过80种衡量企业财务绩效的不同方法,Pava,Mosesl,Krausz,Johua(1996)分析了21篇相关文献,发现使用了不同的财务绩效指标。这些指标包括市场利润、股价盈余、资产利润、净资产利润、净资产负债、市场风险指标、净资产收益率、年销售利润、销售收入增长率、主营利润增长率等。在多种财务指标中,最常用的有资产利润、净资产利润、销售利润、市盈率、反映收益的增长率的指标。这些指标中总量指标占相对多数,但是由于总量指标受企业总资产规模影响较大,难以精确反映不同企业状况,在指标选取上应多考虑增量指标。企业社会责任和财务绩效之间关系含糊不清也是受企业社会责任投资的性质影响的,企业投资社会责任项目,并非能够马上转化为财务绩效获得收益,而是存在延迟性和不确定性。这一观点,被中国企业社会责任中心的一项对企业管理者的调研所证实,90%的受访者认为能给企业带来长期的利益。2002年,据一项名为“欧洲的环保、社会与伦理型基金”的调查结果显示,30%的受访者表示一家公司的社会与环保绩效,会影响其短期内的市值,高达86%的受访者认为会影响其长期的市值,这说明,企业履行社会责任是寄希望于增加未来的收益,因为履行社会责任要付出成本,而这种成本不能马上带来当期财务利润,需要以后收益的增加弥补,因此在分析企业社会责任与财务绩效的关系时,选用表现企业成长能力的指标比较合适。 二、 指标设计 1、 评级结果的比较 企业社会责任的衡量是个复杂的问题,据Reed(1983)统计,关于企业社会责任的衡量方法至少出现了14种以上,而目前,国内外常用的方法主要有声誉指数法和内容分析法。 声誉指数法(reputation index)是指向专家学者或者MBA学生发放问卷,让他们根据不同企业的各类社会责任方面的相关表现进行主观评价后打分,考察他们对不同企业的评价,在此基础上,设定相应的权重,汇总得到企业社会责任的总分及企业声誉的排序结果。这种方法的好处在于同一个分析人员对每个企业采用同样的标准可以保证问卷应答者内部的一致性,缺点是如同所有的问卷调查方法一样,该方法比较主观,不仅受问卷设计者主观因素的影响,而且受问卷应答者主观因素的影响也比较大。如应答者所处的岗位、对被调查企业的了解程度、自身经历等因素都对其有直接影响。并且声誉指数法限制了进行研究的样本企业的数目,冗长的问卷可能会导致质量下降,所以一次只能对20个或者30个公司进行声誉评分,如此小的样本得出的结论会缺乏普遍性。《财富》杂志的“公司声誉评级法”就是声誉指数法的一种改进,它从1982年开始,每年秋季对超过32个行业中的300家大公司展开调查,由超过8000个高管、外部董事和分析师从4个财务指标和4个社会责任指标进行评分,最后得出一个总的评级,并