景顺长城创业板综指增强投资价值分析报告：科技创新红利，景气回升东风.pdf

定 量 研 证券研究报告 究 ＃title ＃ 享科技创新之红利，乘景气回升之东风——景顺 长城创业板综指增强投资价值分析 专 题 ＃createTime1 ＃ 2023 年 11 月 15 日 报 投资要点 ＃summary ＃ ⚫ 创业板均衡布局 A 股创新和成长型公司： 告 ✓ 创业板改革深化，进一步定位创新、成长特性。为落实 决策部署，进一步 建设好创业板、试点好注册制，2022 年 12 月 30 日深交所出台《创业板企业发 行上市申报及推荐暂行规定（2022 年修订）》。本次修订后，创业板改革深化持 续，并且进一步定位创新、成长特性。 ✓ “专精特新”概念加持，助力优质创业板企业发展。截至 2023 年 10 月 31 日，全 市场共有 899 只专精特新小巨人上市公司，其中 325 家公司在创业板上市，市值 占比达到 14.39%，高于各类宽基指数。 ✓ 创业板近年来资金参与度持续增加，显著受到投资者青睐。主动偏股基金和北向 资金持有创业板成分股的总市值整体呈现上升趋势，主动偏股基金重仓股、北向 资金近年来持有创业板市值占比分别超过 16%、15%。 ✓ 板块估值水平位于历史低位，配置价值凸显。我们以创业板综合指数为代表，观 察创业板当前估值水平，可以发现，市盈率、市净率均处于历史较低水平，拥有 较高的安全边际。 ✓ 长坡厚雪，关注创业板中高成长赛道的投资机遇：医药生物、半导体等新一代新 兴技术产业已形成集群化发展态势。 ◆ 医药生物：创新升级，布局成长。预计医疗卫生总支出仍将实现可持续增 长，板块成长性不言而喻。 ◆ 电子：国产化进程加速叠加景气复苏，半导体产业前景可期。当前半导体 众多环节国产化率仍低，因此国产化带来的增量空间广阔 ⚫ 创业板综合指数（399102.SZ）发布于 2010 年 8 月 20 日，反映了在深圳证券交易所 创业板上市的全部股票的价格综合变动情况以及市场总体走势。从指数风险收益特 征、行业分布、个股分布、流动性等维度来看，创业板综合指数相较其他创业板指数 更为全面的代表创业板，其投资价值也更为显著。 ✓ 指数风险收益比突出，攻守兼备：创业板综合指数自基期以来的年化收益为7.29%， 收益风险比为 0.25，收益表现和风险特征均优于创业板