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金工定期报告

内容目录

1.估值异常因子绩效回顾4

2.附录：估值异常EPA因子选股模型简介7

2.1.引言7

2.1.1.经典均值回复布林带策略7

2.1.2.布林带策略风险收益特征7

2.2.估值偏离因子构建8

2.2.1.估值存在均值回复性8

2.2.2.估值布林带模型8

2.2.3.估值偏离因子的构建10

2.3.估值偏离因子的优化11

2.3.1.剔除个股估值逻辑变动带来的影响11

2.3.2.剔除Barra风格的影响12

2.3.3.估值异常因子构建14

3.风险提示16

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东吴证券研究所

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金工定期报告

图表目录

图1：估值偏离EPD因子5分组及多空对冲净值走势（2010/02-2023/12）4

图2：缓慢偏离EPDS因子5分组及多空对冲净值走势（2010/02-2023/12）5

图3：估值异常EPA因子5分组及多空对冲净值走势（2010/02-2023/12）5

图4：估值异常EPA因子多头净值12月走势6

图5：经典均值回复布林带策略7

图6：基于估值的布林带模型结构9

图7：估值偏离EPD因子的5分组及多空对冲净值走势10

图8：缓慢偏离EPDS因子的5分组及多空对冲净值走势12

图9：纯净EPD因子的5分组及多空对冲净值走势13

图10：纯净EPDS因子的5分组及多空对冲净值走势14

图11：估值异常EPA因子的5分组及多空对冲净值走势16

表1：估值异常系列因子5分组多空对冲绩效指标（2010/02-2023/12）5

表2：估值偏离EPD因子的5分组多空对冲绩效指标（2010/01-2022/05）11

表3：缓慢偏离EPDS因子的5分组多空对冲绩效指标（2010/01-2022/05）12

表4：EPD、EPDS因子与常用Barra风格因子的相关系数13

表5：纯净EPD、纯净EPDS因子的5分组多空对冲绩效指标14

表6：剔除各个Barra风格因子前后缓慢偏离因子RankIC变化15

表7：EPD、EPDS、EPA因子的5分组多空对冲绩效指标16

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