食品饮料行业2024年投资策略分析报告：载瞻星气，如写阳春.pdf

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行业研究|深度报告

目录

2024年食品饮料年度投资策略：载瞻星气，如写阳春7

2023年回溯：渐进式复苏，脉冲式效应，强分化延续7

2024年展望：载瞻星气，如写阳春9

白酒：渐近复苏，内部分化12

大众品：花明柳暗，见龙在田17

需求修复、成本缓和，大众品陆续进入经营改善的通道17

啤酒行业：成本改善趋势明朗，把握结构升级中的确定性23

调味品行业：去库进入尾声阶段，成本缓和奠定盈利改善基础26

餐饮供应链：把握成长确定性31

连锁业态：终端经营回暖，品类节奏分化35

乳制品行业：需求修复、成本低位，盈利修复可期38

肉制品行业：成本低价周期内肉制品盈利改善，屠宰量有望环比改善41

休闲食品行业：主要原材料震荡下行盈利有望修复，渠道变革红利仍或持续释放42

软饮料行业：把握品类风口，聚焦推新能力45

保健食品：酵母成本或进入下行区间，保健品需求长期成长性增强46

风险提示50

图表目录

图1：食品饮料细分板块2023年度涨跌幅7

图2：食品饮料细分板块市盈率（TTM，整体法）2023年度变化7

图3：中国白酒批发价格环比变化8

图4：食品饮料板块季度收入同比增速变化8

图5：2023前9个月全国部分西式快餐品牌新开门店数量（家）8

图6：2023年前三季度食品饮料分赛道收入及归母净利润增长水平比较9

图7：细分赛道受成本影响的程度11

图8：前三季度各酒企收入利润同比增速12

图9：2023年度白酒个股涨跌幅12

图10：今世缘各价格带同比增速表现13

图11：城镇居民收入每月可买五粮液瓶数14

图12：城镇居民收入每月可买国窖瓶数14

图13：主要酒企任务完成进度14

图14：城镇月平均工资稳步上涨15

图15：行业规上企业数量（个）及净利率表现16

图16：食饮大众品的“价值发现”框架17

图17：大众品板块的单季度收入（亿元）及yoy18

图18：大众品板块的单季度净利润（亿元）及yoy18

图19：居民可支配收入的增长仍处于恢复进程中18

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