金属新材料行业市场前景及投资研究报告：基本面向上，估值修复.pdf

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

基本面向上，估值将继续修复报告日期2024-01-28

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核心观点：相对市场表现

基本金属：美国GDP表现好于预期，国内降准改善需求预期，预计未4%

01/2303/2305/2307/2309/2311/23

来基本金属价格震荡。据Wind，1月22日至1月26日，LME铜、-3%

铝、铅、锌、锡价环比变化为1.78%、3.94%、2.61%、4.65%、5.16%。-9%

美国GDP在23年第四季度年化增长率为3.3%，高于市场预期的2%。-16%

据中国政府网，中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融-22%

机构存款准备金率0.5个百分点。美国GDP表现好于预期，国内降准-29%

改善需求预期，预计未来基本金属价格震荡。关注：洛阳钼业（A+H）、有色金属沪深300

云铝股份、天山铝业、中国铝业（A+H）等。

钢铁：成本及价格上涨，盈利率筑底。据Wind，1月22日至1月26

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日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.66%、3.40%、0.55%、

0.36%，钢厂盈利率不变为26.40%。上海线螺采购量环比下降21%，

供需双弱，关注后期宏观稳经济政策。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份、

久立特材、抚顺特钢等。

贵金属：美国核心PCE超预期回落，金价上行趋势不变。据Wind，

1月22日至1月26日，COMEX黄金下跌0.67%至2018.2美元/盎

司，美元指数上涨0.24%至103.47。据美国劳工部，美国上周初请失

业金人数21.4万人，预期20万人，前值18.7万人。据Wind，美国

23年12月核心PCE同比升2.9%，预期升3.0%，前值升3.2%；1月

Markit制造业PMI初值50.3，预期47.9，前值47.9。美国通胀继续回