北交所：23Q4业绩环增同降，CAPEX弱回升.docxVIP

北交所成长、盈利均承压

北交所（包含精选层时期）自2020年7月27日开市交易，共发行上市248只

股票，有3只股票转板，现有245只股票上市交易。目前，北交所共有244家公司披

露业绩快报，披露率99.6。

小微企成长变难，营收不增利润大降

全年营收增速大幅下降，净利润首次下滑且幅度较大。整体法计算，北交所营收

23年增长0.6?，增速显著放缓；归母净利润23年下滑24.7?，增速自2020年以来首次转负。剔除贝特瑞和康乐卫士，营收增长1.1?，归母净利润下滑23.5。Q4单季看，营收同环比-1.9/+13.1?；归母净利润同环比-31.2?/+6.8?，北交所业绩Q4较Q3边际弱改善，但从同比数据看，仍对全年业绩带来较大拖累。

图表1：北交所20-23年成长放缓 图表2：23Q4单季度同比逐季恶化

%2020

%

2020

0

-50%

营收yoy

营收yoy（剔除贝特瑞/康乐卫士）归母净利润yoy

归母净利润yoy（剔除贝特

20%

%23Q1

%

23Q1

%

23Q2

23Q3

23Q4

%

%

%

0%

-10

-20

-30

-40

营收yoy 归母净利润yoy

资料来源：wind， 资料来源：wind，

和双创比较，北交所规模更为小微，但利润端Q4同比降幅最窄。三板块Q4营收同比负/弱增长均导致利润端大幅恶化。北交所营收中位数为3.62亿，归母净利

润中位数为3875万。同样以业绩快报统计口径，截止3月5日，创业板披露业绩快

报57家，披露率为4.3?，营收和归母净利润分别为15.9亿元和1.78亿元。整体法计算，创业板营收23年同比增长1.9?；归母净利润23年同比降31.7?。Q4单季度营收同环比-2.5/+2.4?；归母净利润同环比-34.8?/-12.5?。科创板披露566家，披露率99.5，营收23年同比增4.8，归母净利润23年同比降39.8?。Q4单季度营收同/环比分别是4.1/14.6?，归母净利润同环比分别是-42/-19.7。考虑到创业板披露率过低，当前统计结果或与实际存在偏差。

图表3：三板块23年规模对比（万元） 图表4：三板块成长情况（归母净利润口径）

200000

150000

100000

50000

0

36241

北交所 科创板 创业板

159015

74416

74416

北交所yoy 科创板yoy 创业板yoy-剔除温氏股份 创业板yoy

资料来源：wind， 资料来源：wind，

行业景气分化大，美护好交运垫底

申万一级行业中仅美护、汽车、电子、食品饮料等8个行业实现正增长，占比

35?；交运、计算机降幅居前。北交所共涉申万一级行业23个，其中美护（175?）、建筑装饰、环保、汽车（19?）、有色（15?）23年归母净利润增长较快，交运（-85?）、

计算机、基础化工、电力设备、建筑材料排末位，且下滑大。美护行业仅靠胶原蛋白龙头标的锦波生物拉动，汽车行业主要依靠新能源汽车零部件拉动。电力设备主要受长虹能源、贝特瑞、安达科技等新能源电池及正负极材料景气下行拖累。

图表5：申万一级行业23年归母净利润同比

200%

175%

150%

100%

50% 37%33%

美容护理建筑装饰

美容护理

建筑装饰

环保

汽车有色金属

电子

食品饮料

传媒机械设备社会服务国防军工农林牧渔公用事业轻工制造医药生物纺织服饰

通信

家用电器建筑材料电力设备基础化工计算机

交通运输

-50%

-100%

-85%

资料来源：wind，

申万二级行业景气度表现分化更大，23年归母净利润同比变动区间在-380?至175?，其中医美、环境治理、通信服务、饲料（宠物食品）、电子化学品等23年表现

居前，医疗服务、环保设备、计算机设备、汽车服务、航运港口等景气度最差。北交所涉及申万二级行业64个，其中增幅超过50?的有6个，占比9，20-50?有11个，

占比17?，0-20?有6个，占比9，较去年同期下降有41个，占比64?。北交所涉及

申万三级行业103个，其中43个（42?）的行业实现正增长，表现较好的子行业有医美耗材、光伏辅材、通信工程及服务、宠物食品、电子化学品等，表现较差的有安防设备、医疗研发外包、环保设备、汽车经销商、锂电池等。

图表6：2023年申万二级行业中归母净利增长超10? 图表7：2023年申万三级行业中归母净利增长超10?

200%

180%

160%

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%