主要消费产业行业研究：核心CPI回落，红利资产领先.docxVIP

内容目录

1、市场观点：核心CPI回落，红利资产领先 4

2、行情回顾 5

、板块涨跌幅 5

、板块成交额 6

3、板块估值 7

、A股大盘估值 7

、大消费行业估值 8

4、资金流动 9

、A股流动性跟踪 9

、主力资金流动 9

、南北向资金流动 10

、北向资金 10

、南向资金 12

5、交易动态 14

、市场情绪 14

、热点题材 14

、异动个股 15

、连续上涨 15

、短线强势 15

、短线突破 15

6、风险提示 16

图表目录

图表1：A股大盘涨跌幅（%） 5

图表2：主要消费指数涨跌幅（%） 5

图表3：A股大消费一级行业涨跌幅（%） 6

图表4：A股成交额统计（亿元，%） 6

图表5：A股大消费一级行业成交额统计（亿元，%） 7

图表6：Wind全A指数PE估值水平 7

图表7：沪深300指数PE估值水平 7

图表8：A股风险溢价 8

图表9：中证800消费指数PE估值水平 8

图表10：中证800可选指数PE估值水平 8

图表11：A股大消费一级行业PE估值 8

图表12：A股大消费一级行业PE-ROE 9

图表13：A股流动性跟踪 9

图表14：本周主力净流入额排名（亿元） 10

图表15：本周主力净流入率排名（%） 10

图表16：本周A股大消费个股主力资金流动排名 10

图表17：A股消费行业本周北向资金净流入（亿元） 11

图表18：A股消费行业本周北向资金成交额占比（%） 11

图表19：A股消费行业北向资金持股总市值（亿元） 11

图表20：A股消费行业北向资金持股比例（%） 11

图表21：A股大消费个股北向资金流动排名 11

图表22：A股大消费个股北向资金持股排名 12

图表23：港股消费行业本周南向资金净流入（亿元） 12

图表24：港股消费行业南向资金持股市值（亿元） 12

图表25：港股大消费个股南向资金流动排名 13

图表26：港股大消费个股南向资金持股排名 13

图表27：A股融资交易占比（%） 14

图表28：开放式基金持仓水平 14

图表29：沪市日度换手率 14

图表30：深市日度换手率 14

图表31：A股大消费热点题材（截至2024/4/12） 14

图表32：A股大消费连续上涨个股（截至2024/4/12） 15

图表33：A股大消费短线强势个股（截至2024/4/12） 15

图表34：A股大消费短线突破个股（截至2024/4/12） 15

1、市场观点：核心CPI回落，红利资产领先

核心CPI回落，需求有待恢复。2024年3月CPI同比上涨0.1?，较上月下滑0.6pct；核心CPI同比上涨0.6?，亦较上月下滑0.6pct，均出现超预期回落。从结构上看，消费品价格下降0.4?，服务价格上涨0.8?。拖累CPI的主要因素是消费需求的季节性回落，食品烟酒、出行价格影响较大。1-3月CPI、核心CPI仍处历史较低水平，反映出2024年一季度国内消费需求表现仍弱，有待后续修复。

CPI当月同比（） 核心CPI当月同比（）

1.0%

0.5%

0.0%

-0.5%

-1.0%

CPI：当月同比

1.4%

核心CPI

核心CPI：当月同比

1.0%

0.8%

0.6%

0.4%

0.2%

0.0%

来源：， 来源：，

板块表现纵览，红利资产领先。2024年初至今消费一级行业中排名靠前的是家用电器、纺织服饰、食品饮料，分别+10.0、-0.9?、-5.3，以家用电器为代表的高股息红利资产显著跑赢大盘，延续了2021年以来低估值占优的格局。随着消费需求承压和增速切换，过去的高增速板块面临估值回落，而前期增速较低的低估值板块反而因其盈利稳定性、现金质量迎来价值重估。在基本面回暖时机不明确、利率下行环境中，我们认为红利资产的价值还会持续提升，值得重点关注。

A股消费一级行业年初至今表现 A股消费一级行业股息率

年初至今涨跌幅（%）

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

股息率

3.0%

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

来源：，（注：数据截至2024/4/12） 来源：，（注1：数据截至2024/4/12；注2：股息率为

TTM口径）

估值仍在低位，精选个股结构。基本面的反转还需等待，