海外市场：降息交易重启，美股格局迎变.docx

内容目录

全球股票市场表现 4

涨跌幅 4

估值 6

重要数据发布前瞻 7

流动性 8

风险提示 9

图表目录

图1：CME模型9月降息25bp概率升至90%以上 4

图2：美国6月CPI全面低于预期 4

图5：近两周全球主要股票市场指数涨跌幅（%） 4

图6：上周全球主要商品涨跌幅 4

图7：近两周美股小盘风格指数涨跌幅（%） 5

图8：近两周美股标普500行业指数涨跌幅（%） 5

图9：近两周港股风格指数涨跌幅（%） 5

图10：近两周港股行业指数涨跌幅（%） 5

图11：美股VIX指数走势 6

图12：全球主要股票市场估值 6

图13：标普500股债收益比 7

图14：纳斯达克股债收益比 7

图15：恒生指数股债收益比 7

图16：恒生科技股债收益比 7

图17：美股行业估值 7

图18：港股行业估值 7

图19：重要国家大事前瞻 8

图20：美债利率走势 8

图21：美元指数与欧元兑美元走势 8

图22：英法德与日本十年期国债利率走势（%） 9

图23：美元兑港币与美元兑离岸人民币走势 9

图24：港股通净买入规模变化 9

图25：过去一周南向资金分行业净流入 9

图1：CME模型9月降息25bp概率升至90%以上 图2：美国6月CPI全面低于预期

资料来源：CMEGroup，所 资料来源：，所

全球股票市场表现

涨跌幅

图3：近两周全球主要股票市场指数涨跌幅（%）

资料来源：，所

图4：上周全球主要商品涨跌幅

资料来源：，所

图5：近两周美股小盘风格指数涨跌幅（%） 图6：近两周美股标普500行业指数涨跌幅（%）

资料来源：，所 资料来源：，所

图7：近两周港股风格指数涨跌幅（%） 图8：近两周港股行业指数涨跌幅（%）

资料来源：，所 资料来源：，所

图9：美股VIX指数走势

资料来源：，所

估值

图10：全球主要股票市场估值

资料来源：，所

图11：标普500股债收益比 图12：纳斯达克股债收益比

资料来源：，所 资料来源：，所

图13：恒生指数股债收益比 图14：恒生科技股债收益比

资料来源：，所 资料来源：，所

图15：美股行业估值 图16：港股行业估值

资料来源：，所 资料来源：，所

重要数据发布前瞻

图17：重要国家大事前瞻

国家

国家

周一

周二

周三

周四

周五

美国

7月纽约联储制造业

指数 6月零售销售月率

6月新屋开工总数 6月谘商会领先指标

月率

欧洲央行公布利率决议；

欧洲 欧元区5月季调后贸

易帐

英国6月CPI月率；

英国6月零售物价指数月率；

欧元区6月CPI

英国6月失业率；

欧元区至7月18日欧洲央行主要再融资利率

德国6月PPI

日本

6月核心CPI

其他

2024年FOMC票

委、里奇蒙德联储主 澳大利亚6月季调后席巴尔金发表讲话； 失业率

美联储理事沃勒就

经济前景发表讲话

资料来源：金十数据，，所

流动性

图18：美债利率走势 图19：美元指数与欧元兑美元走势

资料来源：，所 资料来源：，所

图20：英法德与日本十年期国债利率走势（%） 图21：美元兑港币与美元兑离岸人民币走势

资料来源：，所 资料来源：，所

图22：港股通净买入规模变化 图23：过去一周南向资金分行业净流入

资料来源：，所 资料来源：，所

风险提示

海外通胀反弹超预期。美国通胀呈现出较强粘性，一旦通胀回落速度不及预期，美联储将再度采取紧缩政策，推动美债利率上行，全球风险资产承压。

全球经济景气度不及预期。当前美国经济仍然维持韧性，但部分数据已经有所松动，一旦美国经济出现拐点，美股盈利也将受到拖累，美股将有所承压，进而对全球股市形成冲击。

地缘政治局势超预期。如果巴以冲突升级，将引发全球避险情绪的快速升温，带动市场剧烈波动。