滨江集团深度报告：持续深耕杭州市场，“主动卧倒、匍匐前进”.pdfVIP

滨江集团(002244)/地产

目录

1公司规模快速发展，大股东持股稳定分布3

1.1成功改制上市，坚持杭州策略3

1.2大股东持股稳定，股权分布集中3

1.3多元业务模式促进公司发展4

2营收规模不断提升，利润水平维持稳定5

3“主动卧倒、匍匐前进”，销售投资更加聚焦7

4深耕杭州市场，保持领头地位9

4.1杭州地产政策频出，购房条件宽松9

4.2杭州土地出让成绩亮眼，滨江集团拿地金额及面积均列前三9

4.3杭州新房成交改善，滨江集团获销售面积和金额双冠王10

5融资通道通畅，融资成本持续压降12

6盈利预测与投资建议14

6.1盈利预测假设与业务拆分14

6.2估值分析16

6.3投资建议16

7风险提示18

插图目录20

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1公司规模快速发展，大股东持股稳定分布

1.1成功改制上市，坚持杭州策略

杭州滨江房产集团股份有限公司成立于1992年，具有建设部一级开发资质，

全国民营企业500强，房地产企业20强，长三角房地产领军企业。公司业务涵盖

房产开发、置业招商、物业服务、酒店旅业及长租公寓。

1992年为了加快城市建设综合开发的进程，杭州市江干区决定成立组建一家

集体所有制的房屋开发单位，杭州滨江房屋建设开发公司应运而生；1996年杭州

滨江房产集团有限公司成立；1997年公司取得了国家一级开发资质；1999年公

司完成转制，成为杭州首家成功转制的房地产企业；2002年以后，滨江集团逐渐

走出城东，开始在整个杭州市场崭露头角；从2005年开始，滨江物业所服务的小

区，先后荣获了市、省、国家“物业管理优秀住宅小区”及“示范大厦”的称号；

2007年绍兴金色家园项目落地，集团将发展重心集中在以杭州为中心的长三角地

区，实施以浙、沪、江为核心的全国战略，并深入拓展二、三线城市；2008年5

月29日，滨江集团在深圳成功上市，成为该年度唯一一家国内A股IPO上市的

房地产企业；2010年，集团商品房销售总额首次突破百亿大关；2023滨江集团

全年销售额为1534.7亿元，位列克而瑞全国房企排行榜第11位。

图1：公司发展历程

资料来源：公司官网，民生证券研究院

1.2大股东持股稳定，股权分布集中

截至2024年一季度末，公司前十大股东持股占比为71.14%，其中杭州滨江

投资控股有限公司、戚金兴（董事长）、莫建华（董事）、朱慧明（总裁、董事）、

戚加奇合计持股占比64.73%，中国香港中央结算有限公司持股占比1.67%，其余

大股东均为公募及私募基金。

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图2：公司股权结构

0.93%1.00%0.93%

1.21%

1.61%

1.67%