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利率下行考验险企内含价值

利率下行、投资承压使得各保险公司都面临着精算假设调整情形，总体来看，下调经济假设后的EV和NBV更谨慎可信，虽然价值增长放缓但更具稳健性。

内含价值评估受到经济环境和经营环境的影响，寿险公司有效业务价值（VIF）和新业务价值（NBV）基于对未来的预测，计算所采用的主要评估假设包括经济假设和业务营运假设两类，经济假设包括风险贴现率和投资收益率，业务营运假设包括死亡率、疾病发生率、残疾率、其他事故发生率、保单失效率和退保率、费用率、保单红利和所得税率等。其中，经济假设与利率变动高度相关，受经济环境影响；营运假设以公司的经验分析结果为基础，保险行业经验以及对经验假设的未来发展趋势的展望，受经营环境影响。

具体来看，经济假设主要包括两个因素：

本轮风险贴现率和投资收益率两大经济假设调整主要是由于利率下行、投资承压，对保险公司而言，下调经济假设后的EV和NBV更谨慎可信。

尽管保险公司拥有股票会计科目分类的自由裁量权，部分股票可以指定计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），但一经指定不得撤销，指定计入FVOCI的股票分红可以计入利润表，但市值波动计入资产负债表的其他综合收益、卖出时浮盈浮亏也不计入利润表。

新保险合同准则对保险公司收入确认原则进行调整，受业务结构影响，寿险保险服务收入与保险服务业绩普遍下滑。新保险合同准则要求保险公司必须分拆保险合同中可明确区分的投资成分和其他非保险服务成分，对于不可分拆的投资成分，其对应的保费也不得计入保险服务收入。