电子行业深度研究：AI应用带动推理算力需求，看好ASIC行业厂商发展.docx

内容目录

一、AI应用有望带动推理算力需求，云厂商持续加码ASIC 4

推理降本趋势明显，ASIC方案性价比凸显 4

谷歌、亚马逊加码ASIC，其他CSP有望跟进 5

二、看好ASIC设计服务公司、以太网、AEC、PCB相关厂商 7

ASIC设计服务公司业绩进入放量期，关注ASIC项目designwins变化 7

ASIC采用以太网组网，以太网交换芯片、白盒交换机厂商有望受益 10

ASIC带动AEC需求加速，云厂商开始导入ASIC 13

PCB：ASIC的单位PCB耗用量更高，多die合封带来封装基板市场需求扩容 15

三、投资建议 18

四、风险提示 18

图表目录

图表1：大模型推理成本按照指数下降，每年降低幅度约10倍 4

图表2：Deepseek依靠推理端算法优化可以实现较好智能程度（单位：） 5

图表3：ASIC相比GPU牺牲灵活性，但提高效率 5

图表4：v6e在算力上有明显提升 6

图表5：24年全球ASIC出货345万颗，谷歌市占率74? 6

图表6：亚马逊Trainium2包括Trainium2与Trainium2Ultra两个版本 6

图表7：Meta、微软已经分别推出ASICMTIA、Maia 7

图表8：定制ASIC业务的技术关键在于关键IP与先进封装技术 7

图表9：博通25年将实现三家ASIC客户产品量产 8

图表10：博通AI收入占半导体收入比例快速提升 8

图表11：Marvell已经获得三家客户的ASIC项目 8

图表12：Marvell预计28年定制化芯片TAM达到429亿美元（单位：十亿美元） 8

图表13：世芯营收高速增长，24年同比+70.5? 9

图表14：世芯7nm及更先进制程项目收入占比超90? 9

图表15：联发科在Computex2024上展示的ASIC设计方案 9

图表16：创意电子24年实现营收250.44亿新台币，同比-4.6? 10

图表17：北美CSP引入多家ASIC供应商 10

图表18：白盒交换机解耦上层应用与底层硬件 11

图表19：开放与解耦是数据中心网络发展方向 11

图表20：Arista数据中心交换机按营收市占率超过思科 11

图表21：Arista数据中心交换机按端口数市占率超过思科 11

图表22：Arista数据中心高速以太网（100G/200G/400G）端口数出货量已超思科两倍（单位：百万） 12

图表23：交换机主要芯片为交换芯片 12

图表24：交换机当中芯片成本占比达32? 12

图表25：DAC直径、所占空间更大，排线困难 13

图表26：AEC直径、所占空间更小 13

图表27：AEC在短距离高速率传输优势较DAC和光通信方案明显 13

图表28：AOC、DAC、AEC28年市场有望达28亿美元，AEC增速最快 14

图表29：Credo客户拓展顺利，FY25Q2三家头部企业成为Credo营收占比超10?客户 14

图表30：主要厂商AEC产品进展 14

图表31：2023~2028年全球PCB细分领域复合增速预测 15

图表32：2023~2028年全球PCB细分领域复合增速预测 16

图表33：亚马逊Trainium2服务器示意图 16

图表34：谷歌自研AIASIC芯片TPU 16

图表35：亚马逊自研AIASIC芯片Trainium2 17

图表36：全球封装市场收入（十亿美元） 17

图表37：全球封装晶圆产能耗用（千片） 17

图表38：全球先进封装市场按工艺分布（十亿美元） 17

图表39：2024~2029年全球先进封装各工艺复合增速 17

图表40：载板在FCBGA封装制造成本中占据50?的比例 18

一、AI应用有望带动推理算力需求，云厂商持续加码ASIC

推理降本趋势明显，ASIC方案性价比凸显

从chatgpt3发布以来，大语言模型的推理的成本以指数级别下降，单美元可以生成的token数量持续增长。同时模型的能力也持续增加。相较于最早的chatgpt3，目前的主流模型都可以通过更低的推理成本达到更高的智能水平。在2021年1月，GPT3是唯一可

以达到MMLU42分的大语言模型，当时百万token的成本在60美元，截至202