【华源-2025研报】北交所消费服务产业跟踪第三十五期：企业估值处于年初以来的相对低位，北交所消费服务企业投资机会梳理.pdfVIP

证券研究报告

北交所定期报告

hyzqdatemark

2025年10月19日

企业估值处于年初以来的相对低位，北交所消费服务企业投资机会梳理

证券分析师

——北交所消费服务产业跟踪第三十五期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

王宇璇北交所消费服务产业企业PETTM中值处于年初至今36.5%分位点。我们认为目前消费产业

SAC：S1350525050003

wangyuxuan@呈现出两大趋势，1）政策支持与补贴驱动：大力提振消费被列为2025年政府工作的首要工

作任务，并且国家持续推进消费品以旧换新和设备更新政策；2）消费观念转变催生新需求：

联系人消费行为呈现出“情绪价值”、功能性与性价比并重的特点，健康化与个性化消费或成为主

线。北交所消费企业通常已在细分领域深耕多年，是“小而美”的企业，具有一定的稀缺性

与领先地位。自上而下，我们从增长的新消费赛道中选取具备成长潜力和品牌塑造能力的个

股；自下而上，我们选取逆势增长、穿越行业周期的成长型个股。从涨跌幅角度看，年初至

今（2025/1/1-10/17，下同），北交所消费服务产业企业多数上涨，市值涨跌幅中值为+41.81%，

其中上涨公司达36家（占比92%），同期北证50、沪深300、科创50、创业板指涨跌幅分

别为+38.07%、+14.72%、+37.84%、+37.06%。从估值角度看，截至2025年10月17日，

北交所消费服务产业企业PETTM中值为46.1x，处于2025/1/1-2025/10/17区间36.5%分位

点。北证50在2025年8-9月突破1600点后，近期开始进入调整阶段，北交所消费服务产

业企业的估值也有所回落，已经处于今年以来的相对低位。我们梳理了相关个股的近期情况：

锦波生物，9月自主研发生产的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”正式获得国家药品监督

管理局药品审评中心药用辅料登记并进行公示；柏星龙于10月15-18日携旗下文创潮玩品牌

“玩物丛生”首次参加CTE中国玩具展；康农种业9月26-28日携公司的特色产品参加第二

十二届全国种子双交会，后续可持续关注北交所消费服务产业中具备稀缺性、成长性的标的。

总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.81%。本周（2025年10月13日至10月17日），

北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值为-2.81%，其中上涨公司达7家（占比

18%），龙竹科技（+10.02%）、秋乐种业（+6.51%）、广咨国际（+4.46%）、永顺生物（+4.04%）、

太湖雪（+1.40%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分

别为-4.91%、-2.22%、-6.16%、-5.71%。本周39家企业市盈率中值由47.5X降至46.1X，

总市值由1155.03亿元降至1140.72亿元，市值中值由20.15亿元降至19.62亿元。

行业:泛消费产业市