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2025年特许金融分析师投资者心理与投资组合决策专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资者心理与投资组合决策专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师投资者心理与投资组合决策专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、投资者在市场上涨时过度自信，认为自己能够准确预测市场走势，从而增加交

易频率。这种行为主要反映了哪种心理偏差？

A、锚定效应

B、过度自信偏差

C、损失厌恶

D、处置效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。过度自信偏差表现为投资者高估自己的判断能力和信息准

确性，导致过度交易。A选项锚定效应是指投资者过度依赖初始信息；C选项损失厌恶

是指对损失的敏感度高于收益；D选项处置效应是指过早卖出盈利资产而持有亏损资

产。知识点：行为金融学中的认知偏差。易错点：容易将过度自信与处置效应混淆，需

注意前者是高估能力，后者是处置行为。

2、某投资者在股票亏损时选择继续持有，而在盈利时迅速卖出。这种行为最可能

属于？

A、框架效应

B、处置效应

C、羊群效应

D、确认偏误

【答案】B

【解析】正确答案是B。处置效应表现为投资者倾向于过早卖出盈利资产而持有亏

损资产。A选项框架效应是指决策受信息呈现方式影响；C选项羊群效应是指盲目跟随

他人行为；D选项确认偏误是指只关注支持自己观点的信息。知识点：行为金融学中的

处置效应。易错点：需区分处置效应与损失厌恶，前者是行为模式，后者是心理感受。

3、投资者在决策时过度依赖最近获得的信息，而忽视长期历史数据。这种偏差被

称为？

A、代表性启发

B、可得性启发

C、锚定效应

D、后视镜偏差

【答案】B

2025年特许金融分析师投资者心理与投资组合决策专题试卷及解析2

【解析】正确答案是B。可得性启发是指投资者倾向于依赖容易获取的信息（如近

期数据）做决策。A选项代表性启发是基于相似性做判断；C选项锚定效应是依赖初

始信息；D选项后视镜偏差是认为过去趋势会延续。知识点：行为金融学中的启发式偏

差。易错点：容易将可得性启发与代表性启发混淆，需注意前者是信息易得性，后者是

相似性。

4、某基金经理因害怕业绩落后于同行，而选择跟随主流投资策略。这种行为反映

了？

A、羊群效应

B、过度自信

C、损失厌恶

D、确认偏误

【答案】A

【解析】正确答案是A。羊群效应表现为投资者因社会压力或信息不对称而跟随他

人行为。B选项过度自信是高估自身能力；C选项损失厌恶是对损失的恐惧；D选项确

认偏误是选择性关注信息。知识点：行为金融学中的羊群效应。易错点：需区分羊群效

应与从众心理，前者是金融市场的特定现象。

5、投资者在评估投资组合时，将不同账户（如养老金、投机账户）分开考虑，而非

整体优化。这种行为属于？

A、心理账户

B、框架效应

C、锚定效应

D、处置效应

【答案】A

【解析】正确答案是A。心理账户是指投资者将资金分类管理，导致非理性决策。B

选项框架效应是信息呈现方式影响决策；C选项锚定效应是依赖初始信息；D选项处置

效应是盈利卖出、亏损持有。知识点：行为金融学中的心理账户。易错点：容易将心理

账户与框架效应混淆，前者是分类思维，后者是信息呈现。

6、某投资者因害怕亏损而选择低风险资产，即使长期收益可能低于通胀率。这种

行为主要受哪种心理影响？

A、损失厌恶

B、过度自信

C、确认偏误

D、代表性启发

【答案】A

【解析】正确答案是A。损失厌恶表现为投资者对损失的敏感度远高于收益，导致

2025年特许金融分析师投资者心理与投资组合决策专题试卷及解析3

风险规避。B选项过度自信是高估能力；C选项确认偏误是选择性关注信息；D选项代

表性启发是基于相似性判断。知识点：行为金融学中的损失厌恶。易错点：需区分损