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2025年金融风险管理师期货合约与期权合约的盈亏结构对比专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货合约与期权合约的盈亏结构对

比专题试卷及解析

2025年金融风险管理师期货合约与期权合约的盈亏结构对比专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、对于期货合约的多头方而言，其盈亏结构的主要特征是什么？

A、潜在收益无限，潜在损失有限

B、潜在收益有限，潜在损失无限

C、潜在收益和潜在损失均无限

D、潜在收益和潜在损失均有限

【答案】C

【解析】正确答案是C。期货合约的多头方，当市场价格上涨时，理论上收益可以

无限增加；当市场价格下跌时，理论上损失也可以无限增加，因为价格可以无限上涨或

下跌。因此，其盈亏结构是双向无限的。选项A和B描述的是期权买方的特征，而D

描述的是期权卖方的特征（收益有限，损失无限）或某些价差策略。知识点：期货合约

的线性盈亏结构。易错点：容易将期货的线性盈亏与期权的非线性盈亏混淆，特别是与

期权买方的“收益无限、损失有限”结构混淆。

2、某投资者购买了一份看涨期权，这意味着该投资者的最大可能损失是多少？

A、标的资产的市场价格

B、标的资产的执行价格

C、为零

D、为支付的权利金

【答案】D

【解析】正确答案是D。看涨期权的买方支付了权利金以获得在未来以约定价格买

入资产的权利。如果到期时市场价格低于执行价格，买方会选择放弃行权，其最大损失

就是当初为获得这个权利所支付的全部权利金。知识点：期权买方的风险特征。易错

点：容易混淆权利金和执行价格。执行价格是行权的成本，而权利金是购买期权本身的

成本，也是买方的最大风险敞口。

3、在期权交易中，收取权利金的一方被称为？

A、开仓人

B、平仓人

C、买方

D、卖方

【答案】D

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【解析】正确答案是D。在期权合约中，卖方（或称立权人）出售期权合约，并因此

从买方那里收取一笔权利金。作为回报，卖方承担了潜在的履约义务。知识点：期权合

约的基本参与方。易错点：可能对“卖方”的理解有偏差，认为卖方是卖出标的资产，而

这里指的是卖出“权利”本身。

4、与期货合约相比，期权合约的买方所拥有的独特优势是什么？

A、必须履行合约义务

B、需要缴纳保证金

C、拥有是否履约的选择权

D、盈亏结构是对称的

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权合约的核心在于其“权利”而非“义务”。买方支付权利金，

获得的是在未来是否按约定价格进行交易的选择权。他可以选择行权，也可以选择放

弃。而期货合约的双方都负有履约的义务。知识点：期权合约的本质特征。易错点：容

易忽略期权与期货最根本的区别在于“权利与义务的不对称性”，而只关注价格波动带来

的盈亏。

5、当一位投资者卖出一份看跌期权时，他对标的资产未来价格走势的预期是什么？

A、强烈看涨

B、强烈看跌

C、认为价格会小幅上涨或保持稳定

D、认为价格会大幅下跌

【答案】C

【解析】正确答案是C。卖出看跌期权的投资者，收取权利金，并承担了在到期日

以执行价格买入标的资产的义务。他希望到期时市场价格高于执行价格，这样买方不会

行权，他就能稳赚权利金。因此，他对市场持中性或略微看涨的观点。他最不希望看到

价格大幅下跌。知识点：期权卖方的市场预期。易错点：容易混淆卖出看跌和买入看涨。

虽然两者都偏好价格上涨，但卖出看跌是温和看涨或中性，赚取的是时间价值，而买入

看涨是强烈看涨，追求的是价格大幅上涨带来的杠杆收益。

6、期货合约的每日结算制度，即“逐日盯市”，对期货空头方的主要影响是什么？

A、锁定了最终盈亏

B、要求每日根据价格波动追加保证金或释放保证金

C、消除了所有市场风险

D、使得亏损仅限于初始保证金

【答案】B

【解析】正确答案是B。逐日盯市制度要求在每个交易日结束后，根据当日的结算

价计算持仓的盈亏。如果价格朝不利方向变动（对空头方是价格