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2025年特许金融分析师资产支持证券的量化投资组合优化专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产支持证券的量化投资组合优化

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师资产支持证券的量化投资组合优化专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产支持证券（ABS）的量化投资组合优化中，以下哪项因素最可能导致模

型低估风险？

A、基础资产池的信用质量下降

B、提前还款率的季节性波动

C、利率期限结构的非平行移动

D、宏观经济指标的滞后性

【答案】B

【解析】正确答案是B。提前还款率的季节性波动是ABS量化模型中最难捕捉的风

险因素之一，传统模型往往假设稳定的提前还款率，导致风险低估。A选项信用质量下

降通常会被信用评级模型捕捉；C选项利率风险可通过久期分析管理；D选项宏观指标

滞后性属于系统性风险，模型会预留缓冲。知识点：ABS现金流建模风险。易错点：考

生容易忽视季节性因素对提前还款的影响。

2、在构建ABS投资组合时，以下哪种量化方法最适合优化不同层级证券的风险收

益比？

A、均值方差优化

B、蒙特卡洛模拟

C、层次分析法

D、主成分分析

【答案】A

【解析】正确答案是A。均值方差优化能直接平衡ABS各层级的风险与收益，尤其

适合结构化产品。B选项蒙特卡洛模拟更适合情景分析；C选项层次分析法偏重定性决

策；D选项主成分分析主要用于降维。知识点：投资组合优化方法选择。易错点：考生

可能误选蒙特卡洛模拟，因其听起来更”量化”。

3、以下哪项指标最能反映ABS投资组合的流动性风险？

A、加权平均久期

B、买卖价差

C、违约相关性

D、提前还款速度

【答案】B

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【解析】正确答案是B。买卖价差直接衡量市场流动性，是ABS流动性风险的核心

指标。A选项久期反映利率风险；C选项违约相关性反映信用风险；D选项提前还款速

度影响现金流稳定性。知识点：ABS风险指标体系。易错点：考生可能混淆流动性风险

与现金流风险。

4、在ABS量化模型中，以下哪种情景分析最需要考虑？

A、基础资产地域集中度

B、服务商变更

C、评级下调触发事件

D、所有选项都需考虑

【答案】D

【解析】正确答案是D。ABS投资需全面考虑各类风险情景，包括地域集中度、服

务商风险和评级触发事件。知识点：ABS情景分析框架。易错点：考生可能低估服务商

变更的影响。

5、以下哪种量化技术最适合预测ABS基础资产的违约概率？

A、逻辑回归

B、时间序列分析

C、决策树

D、聚类分析

【答案】A

【解析】正确答案是A。逻辑回归是信用风险建模的标准方法，能有效处理二元违

约结果。B选项时间序列分析更适合连续变量；C选项决策树容易过拟合；D选项聚类

分析属于无监督学习。知识点：信用风险建模技术。易错点：考生可能误选决策树，因

其更直观。

6、在ABS投资组合优化中，以下哪项约束条件最可能被忽视？

A、行业集中度限制

B、评级分布要求

C、流动性约束

D、再投资风险约束

【答案】D

【解析】正确答案是D。再投资风险约束常被忽视，但实际对ABS收益影响显著。

其他三项都是常规约束条件。知识点：投资组合约束条件设计。易错点：考生可能不熟

悉再投资风险的概念。

7、以下哪种ABS类型最适合使用量化优化模型？

A、汽车贷款ABS

B、信用卡ABS

2025年特许金融分析师资产支持证券的量化投资组合优化专题试卷及解析3

C、CDO

D、所有类型都适合

【答案】A

【解析】正确答案是A。汽车贷款ABS现金流相对稳定，数据质量高，最适合量化

建模。B选项信用卡ABS波动性大；C