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2025年特许金融分析师机构投资者的养老金风险管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师机构投资者的养老金风险管理专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师机构投资者的养老金风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在养老金风险管理中，以下哪项策略最适合用于应对长寿风险？

A、增加股票配置比例

B、购买长寿互换合约

C、降低债券久期

D、提高缴费率

【答案】B

【解析】正确答案是B。长寿互换是专门用于转移长寿风险的金融工具，通过交换

固定现金流与基于实际寿命的浮动现金流来对冲风险。A选项增加股票配置主要应对

通胀风险，C选项降低久期应对利率风险，D选项提高缴费率是资金管理手段而非风险

对冲工具。知识点：养老金风险对冲工具。易错点：混淆不同风险类型的应对策略。

2、DB（固定收益）型养老金计划最核心的风险管理目标是？

A、最大化投资回报

B、确保资产与负债的久期匹配

C、实现年度缴费最小化

D、保持流动性比率高于100%

【答案】B

【解析】正确答案是B。DB计划的核心是确保未来有足够资金支付固定养老金，因

此资产久期与负债久期的匹配至关重要。A选项是DC计划的目标，C选项是财务管

理目标，D选项是流动性管理要求。知识点：DB计划风险管理框架。易错点：将DB

与DC计划目标混淆。

3、以下哪项不属于养老金计划的系统性风险？

A、利率波动

B、股市崩盘

C、计划成员提前退休

D、主权信用危机

【答案】C

【解析】正确答案是C。提前退休属于计划特有风险，可通过内部管理控制。A、B、

D都是影响整个金融市场的系统性风险。知识点：养老金风险分类。易错点：将计划管

理风险与市场风险混淆。

4、在ALM（资产负债管理）框架下，通胀挂钩债券最适合对冲哪种风险？

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A、流动性风险

B、再投资风险

C、购买力风险

D、信用风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。通胀挂钩债券的本金和利息与CPI挂钩，直接对冲养老金

的购买力风险。A选项需现金管理，B选项需久期管理，D选项需信用分析。知识点：

通胀风险对冲工具。易错点：混淆不同债券的风险对冲功能。

5、DC（固定缴费）型养老金计划的投资风险主要由谁承担？

A、计划发起人

B、计划管理人

C、计划成员

D、政府担保机构

【答案】C

【解析】正确答案是C。DC计划的投资风险完全由计划成员承担，发起人仅负责缴

费。A选项承担DB计划风险，B选项负责投资执行，D选项仅提供最低保障。知识

点：DC计划风险分配。易错点：混淆DC与DB计划的风险承担主体。

6、以下哪项指标最能反映养老金计划的偿付能力？

A、夏普比率

B、信息比率

C、资金充足率

D、波动率

【答案】C

【解析】正确答案是C。资金充足率（资产/负债）直接衡量计划支付能力。A、B是

业绩指标，D是风险指标。知识点：养老金偿付能力评估。易错点：混淆业绩指标与偿

付能力指标。

7、在压力测试中，最需要关注的极端情景是？

A、温和通胀上升

B、利率缓慢下行

C、股市连续暴跌

D、GDP平稳增长

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力测试关注极端但可能发生的情景，股市暴跌对资产端

冲击最大。A、B是常规市场波动，D是正常经济环境。知识点：压力测试情景设计。易

错点：将压力测试与常规情景分析混淆。

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8、ESG投资在养老金风险管理中的主要作用是？

A、提高短期收益

B、降低非财务风险

C、减