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2025年特许金融分析师机构投资者的全球宏观对冲策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师机构投资者的全球宏观对冲策略专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师机构投资者的全球宏观对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在全球宏观对冲策略中，当预期某国货币将因贸易顺差扩大而升值时，机构投

资者最可能采取的操作是？

A、卖出该国货币期货

B、买入该国货币看涨期权

C、减持该国国债

D、增加对冲基金配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。当预期货币升值时，买入看涨期权是直接受益于汇率上涨

的工具。A选项错误，卖出期货是看跌操作；C选项与汇率预期无直接关联；D选项属

于资产配置调整而非具体交易策略。知识点：货币对冲工具选择。易错点：混淆期货与

期权的方向性。

2、以下哪项不属于全球宏观策略中的”自上而下”分析要素？

A、地缘政治风险

B、行业竞争格局

C、货币政策周期

D、国际资本流动

【答案】B

【解析】正确答案是B。行业分析属于”自下而上”范畴，宏观策略关注国家/区域层

面因素。A、C、D都是典型的宏观变量。知识点：宏观分析框架。易错点：将中观层

面因素误认为宏观要素。

3、当美联储加息周期启动时，对冲基金最可能增加哪类资产配置？

A、新兴市场债券

B、黄金ETF

C、美元计价短期国债

D、大宗商品期货

【答案】C

【解析】正确答案是C。加息通常推高美元利率，使短期国债更具吸引力。A选项

新兴市场可能面临资本外流；B、D选项与利率上升呈负相关。知识点：货币政策传导

机制。易错点：忽视利率对不同资产类别的差异化影响。

4、在实施货币对冲时，“滚动对冲”策略的主要目的是？

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A、锁定长期汇率

B、降低对冲成本

C、消除所有汇率风险

D、提高杠杆率

【答案】B

【解析】正确答案是B。滚动对冲通过分批操作降低单次对冲成本。A选项需要远

期合约；C选项不可能完全消除风险；D选项与对冲目的无关。知识点：动态对冲技术。

易错点：混淆对冲目标与手段。

5、当预期欧洲主权债务危机将缓解时，最适宜的交易策略是？

A、做空德国国债

B、买入意大利股票指数

C、卖出欧元看跌期权

D、增持瑞士法郎

【答案】C

【解析】正确答案是C。危机缓解通常伴随欧元升值，卖出看跌期权可收取权利金。

A、B选项过于单一国家；D选项瑞士法郎与欧元走势可能分化。知识点：区域风险事

件交易。易错点：忽视区域内部差异。

6、全球宏观策略中”尾部风险对冲”最常用的工具是？

A、股指期货

B、VIX看涨期权

C、高收益债券

D、货币市场基金

【答案】B

【解析】正确答案是B。VIX期权在市场恐慌时价值飙升，是典型尾部风险工具。A、

C、D选项不具备非线性收益特征。知识点：极端事件风险管理。易错点：混淆常规对

冲与尾部对冲。

7、当实施”套息交易”时，投资者最需要关注的风险是？

A、流动性风险

B、汇率反转风险

C、信用风险

D、通胀风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。套息交易核心风险是高息货币贬值抵消息差收益。A、C、D

风险相对次要。知识点：套息交易风险敞口。易错点：低估汇率波动的影响。

8、在新兴市场投资中，“硬通货债券”的主要优势是？

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A、收益率更高

B、规避本币贬值风险

C、税收优惠

D、流动性更好

【答案】B

【解析】正确答案是B。以美元等硬货币计价可避免本币贬值。A选项通常不如本

币债券；C、D选项非主要优势。知识点：新兴市场