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2025年特许金融分析师私募股权基金募集流程、关键步骤与成功要素专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师私募股权基金募集流程、关键步骤

与成功要素专题试卷及解析

2025年特许金融分析师私募股权基金募集流程、关键步骤与成功要素专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在私募股权基金募集过程中，GP（普通合伙人）向潜在LP（有限合伙人）进

行初步接触和介绍的核心文件是什么？

A、法律尽职调查报告

B、私募备忘录（PPM）

C、基金募集说明书

D、投资条款清单

【答案】B

【解析】正确答案是B。私募备忘录（PrivatePlacementMemorandum,PPM）是基

金募集阶段的核心法律和信息披露文件，详细阐述了基金的投资策略、团队背景、风险

因素、费用结构等关键信息，是LP决策的主要依据。A选项法律尽职调查报告是LP

对基金进行尽调时产生的文件，不是GP主动提供的。C选项基金募集说明书通常用于

公募基金，私募基金主要使用PPM。D选项投资条款清单（TermSheet）是针对具体

投资项目的，而非基金募集阶段。知识点：私募股权基金募集文件。易错点：容易混淆

PPM和募集说明书，后者在私募领域不常用。

2、私募股权基金募集过程中，“首次关账”（FirstClose）的主要意义是什么？

A、标志着基金募集期的正式结束

B、允许GP开始收取管理费并着手进行投资

C、意味着所有承诺资本都已到位

D、是基金法律文件签署的最后期限

【答案】B

【解析】正确答案是B。首次关账是指基金募集到一定规模的承诺资本后，宣布基金

正式成立并开始运作的法律节点。达到首次关账后，GP可以开始对已承诺的资本收取

管理费，并有权开始执行投资策略。A选项错误，首次关账后通常还有后续的关账，募

集期并未完全结束。C选项错误，承诺资本是在后续几年内根据投资需求分批到位的，

并非在关账时全部到位。D选项错误，法律文件的签署在关账前就已完成。知识点：私

募股权基金募集的关键节点。易错点：容易将”首次关账”与”最终关账”混淆，前者是开

始运作的标志，后者是募集结束的标志。

3、在基金募集阶段，LP对GP团队进行尽职调查时，最核心的关注点通常是？

A、GP过往基金的投资回报率（IRR）

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B、GP团队的稳定性和核心成员的过往经验

C、基金投资策略的独特性

D、GP提供的费用折扣

【答案】B

【解析】正确答案是B。LP投资私募股权基金，本质上是投资于GP团队的管理能

力。因此，团队的稳定性、核心成员的协作经验、投资决策流程的成熟度以及过往业绩

的可复制性，是LP尽调时最核心的关注点。A选项IRR固然重要，但LP更关注其背

后的成因和可持续性，而这与团队直接相关。C选项投资策略也很重要，但策略是由人

来执行的。D选项费用是商业条款，但非核心关注点。知识点：LP对GP的尽职调查。

易错点：容易被表面的高回报率（IRR）吸引，而忽略了创造回报的团队这一根本因素。

4、私募股权基金募集成功的一个关键成功要素是？

A、拥有一个庞大且多元化的LP基础

B、具备清晰且可执行的投资策略

C、提供市场上最低的管理费和业绩报酬

D、承诺在短期内实现极高的投资回报

【答案】B

【解析】正确答案是B。一个清晰、专注且可执行的投资策略是吸引LP并最终募

集成功的基石。LP需要明确知道他们的钱将被投向何处，以及GP如何在该领域创造

价值。A选项LP的广度固然重要，但质量比数量更重要，且策略是前提。C选项低价

策略并非长久之计，专业的LP更看重价值创造能力。D选项不切实际的高回报承诺会

损害GP的信誉。知识点：私募股权基金募集的成功要素。易错点：可能认为价格（费

用）是决定性因素，但在专业私募领域，策略和团队的专业性更为关键。

5、在基金募集路演中，GP应如何最有效地展示其过往业绩？

A、重点展示旗下表现最好的一只基金的IRR

B、提供所有过往基金的完整业绩数据，包括表现不佳的基金

C、只展示已退出