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2025年金融风险管理师信用衍生品定价中的模型风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用衍生品定价中的模型风险专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师信用衍生品定价中的模型风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品定价中，模型风险主要来源于哪个方面？

A、市场波动性

B、模型假设与现实的偏差

C、交易对手信用风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型风险的核心在于模型假设与实际市场环境的偏差，如

违约相关性、回收率等参数的设定错误。A、C、D虽然也是风险因素，但不属于模型

风险的直接来源。知识点：模型风险的定义与来源。易错点：混淆模型风险与其他类型

风险。

2、以下哪种模型最常用于信用违约互换（CDS）的定价？

A、BlackScholes模型

B、Vasicek模型

C、JarrowTurnbull模型

D、CAPM模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。JarrowTurnbull模型是专门为信用衍生品设计的定价模型，

能够捕捉违约概率和回收率。A是期权定价模型，B是利率模型，D是资产定价模型，

均不适用于CDS定价。知识点：信用衍生品定价模型的选择。易错点：误用其他领域

的模型。

3、在信用衍生品定价中，回收率的不确定性会导致哪种模型风险？

A、参数估计风险

B、模型设定风险

C、校准风险

D、计算风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。回收率是关键参数，其估计误差会直接影响定价结果，属

于参数估计风险。B是模型结构问题，C是模型参数调整问题，D是计算技术问题。知

识点：参数估计风险的表现形式。易错点：混淆参数风险与模型设定风险。

4、以下哪种方法可以降低信用衍生品定价中的模型风险？

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A、增加交易频率

B、使用多种模型交叉验证

C、提高杠杆率

D、缩短合约期限

【答案】B

【解析】正确答案是B。多模型交叉验证可以识别单一模型的偏差，降低模型风险。

A、C、D与模型风险无关。知识点：模型风险的管理方法。易错点：误以为操作手段能

降低模型风险。

5、在信用衍生品定价中，相关性假设错误主要影响哪种产品？

A、单一名称CDS

B、总收益互换

C、债务抵押债券（CDO）

D、信用联结票据

【答案】C

【解析】正确答案是C。CDO的定价高度依赖违约相关性假设，错误假设会导致重

大偏差。A、B、D受相关性影响较小。知识点：相关性假设对不同产品的影响。易错

点：忽视相关性对结构性产品的重要性。

6、模型校准过程中，使用历史数据可能导致哪种风险？

A、前视偏差

B、后视偏差

C、样本偏差

D、时间偏差

【答案】B

【解析】正确答案是B。历史数据校准可能无法反映未来变化，导致后视偏差。A

是过度优化问题，C是数据代表性问题，D是时间窗口问题。知识点：校准数据的局限

性。易错点：混淆不同类型的偏差。

7、以下哪种情况会加剧信用衍生品的模型风险？

A、市场流动性高

B、模型透明度高

C、参数估计准确

D、市场环境突变

【答案】D

【解析】正确答案是D。市场突变会使原有模型失效，加剧模型风险。A、B、C均

有助于降低模型风险。知识点：模型风险的外部影响因素。易错点：忽视市场环境对模

型有效性的影响。

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8、在信用衍生品定价中，模型风险最可能表现为哪种结果？

A、交易成本增加

B、定价偏差

C、结算延迟

D、监管处罚

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型风险直接导致