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2025年特许金融分析师国际投资组合绩效归因中的货币贡献专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师国际投资组合绩效归因中的货币贡

献专题试卷及解析

2025年特许金融分析师国际投资组合绩效归因中的货币贡献专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在国际投资组合绩效归因中，货币贡献分析的主要目的是什么？

A、评估投资组合的资产配置效果

B、衡量汇率变动对投资组合收益的影响

C、分析证券选择能力对收益的贡献

D、评估投资组合的风险水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币贡献分析专门用于衡量汇率变动对国际投资组合收益

的影响，是绩效归因的重要组成部分。A选项是资产配置归因的内容，C选项是证券选

择归因的内容，D选项属于风险分析范畴。知识点：货币贡献分析的定义与作用。易错

点：容易将货币贡献与其他归因因素混淆。

2、在货币贡献分析中，以下哪项属于主动货币管理策略？

A、完全对冲汇率风险

B、不对冲任何汇率风险

C、根据汇率预测主动调整货币敞口

D、仅使用远期合约进行对冲

【答案】C

【解析】正确答案是C。主动货币管理策略是指基于汇率预测主动调整货币敞口以

获取超额收益。A和B属于被动策略，D是具体的对冲工具而非策略类型。知识点：主

动与被动货币管理策略的区别。易错点：容易将对冲工具与策略类型混淆。

3、货币贡献分析中，“货币择时”是指什么？

A、选择投资组合的货币种类

B、预测并把握汇率变动时机

C、调整货币对冲比例

D、选择货币衍生品类型

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币择时是指预测汇率变动趋势并据此调整货币敞口的行

为。A是货币选择，C是对冲管理，D是工具选择。知识点：货币择时的定义。易错点：

容易将货币择时与货币选择混淆。

4、在绩效归因中，货币贡献通常被分解为哪些组成部分？

A、资产配置和证券选择

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B、利率变动和信用风险

C、汇率变动和货币对冲

D、市场风险和流动性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。货币贡献主要分解为汇率变动带来的收益和货币对冲产生

的收益/损失。A是传统归因因素，B和D属于风险因素。知识点：货币贡献的分解。

易错点：容易将货币贡献与其他归因因素混淆。

5、以下哪种情况会导致货币贡献为负？

A、本币升值，外币资产未对冲

B、本币贬值，外币资产未对冲

C、本币升值，外币资产已对冲

D、本币贬值，外币资产已对冲

【答案】A

【解析】正确答案是A。本币升值时，未对冲的外币资产换算成本币会产生损失，导

致货币贡献为负。B会产生正贡献，C和D的对冲效果取决于对冲成本。知识点：汇

率变动对货币贡献的影响。易错点：容易混淆本币升值/贬值的影响方向。

6、在货币贡献分析中，“货币对冲收益”是指什么？

A、汇率变动带来的收益

B、对冲操作产生的收益或损失

C、利息差异带来的收益

D、衍生品交易收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币对冲收益是指实施对冲操作后产生的收益或损失，包

括对冲成本和汇率锁定效果。A是汇率贡献，C是利差贡献，D过于宽泛。知识点：货

币对冲收益的定义。易错点：容易将对冲收益与汇率贡献混淆。

7、以下哪项是货币贡献分析中常用的基准？

A、国内股票指数

B、全球债券指数

C、完全对冲基准

D、无风险利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。完全对冲基准是货币贡献分析中常用的基准，用于衡量主

动货币管理的效果。A和B是资产基准，D是收益基准。知识点：货币贡献分析的基

准选择。易错点：容易将货币基准与资产基准混淆。

8、在货币贡献分析中，“货币重叠”是指什么？

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