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2025年金融风险管理师对冲与利率模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师对冲与利率模型专题试卷及解析

2025年金融风险管理师对冲与利率模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对冲策略中，哪种对冲方法旨在消除价格波动风险的同时，保留部分潜在收

益？

A、完全对冲

B、部分对冲

C、交叉对冲

D、动态对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。部分对冲通过不完全覆盖风险敞口，既降低了风险又保留

了收益机会。A完全对冲会完全消除收益；C交叉对冲使用相关但不完全相同的工具，

存在基差风险；D动态对冲需要持续调整头寸，成本较高。知识点：对冲策略分类。易

错点：混淆部分对冲与动态对冲的区别。

2、在利率期限结构理论中，哪种理论认为长期利率等于市场对未来短期利率的预

期加上流动性溢价？

A、预期理论

B、市场分割理论

C、流动性偏好理论

D、无偏预期理论

【答案】C

【解析】正确答案是C。流动性偏好理论明确包含流动性溢价补偿。A和D不考虑

溢价；B认为不同期限市场独立。知识点：利率期限结构理论。易错点：预期理论与流

动性偏好理论的区分。

3、使用利率互换对冲浮动利率贷款风险时，企业应如何操作？

A、支付固定利率，收取浮动利率

B、支付浮动利率，收取固定利率

C、同时支付固定和浮动利率

D、不进行任何操作

【答案】A

【解析】正确答案是A。企业通过支付固定利率锁定成本，收取浮动利率抵消原贷

款风险。B会增加风险；C无对冲效果；D未对冲。知识点：利率互换应用。易错点：

互换方向的选择。

4、在Vasicek利率模型中，利率的长期均值回归特征意味着什么？

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A、利率会无限上涨

B、利率会围绕长期均值波动

C、利率波动率恒定

D、利率与股票价格相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。均值回归是Vasicek模型的核心特征。A与模型矛盾；C属

于CIR模型特征；D无关。知识点：利率模型特征。易错点：混淆不同利率模型的假

设。

5、对冲比率计算中，最小方差对冲比率主要考虑什么因素？

A、交易成本

B、现货与期货价格的相关性

C、市场流动性

D、投资者风险偏好

【答案】B

【解析】正确答案是B。最小方差对冲比率基于价格相关性计算。A、C、D虽重要

但非计算依据。知识点：对冲比率计算。易错点：忽略相关性这一核心因素。

6、在利率上限期权中，当市场利率超过执行利率时，买方会获得什么？

A、支付固定利息

B、收取利息差额

C、获得本金补偿

D、无需支付任何费用

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上限期权提供利率保护，支付差额。A是卖方义务；C

不涉及本金；D需支付期权费。知识点：利率期权结构。易错点：混淆权利与义务。

7、使用国债期货对冲公司债券风险时，主要面临什么风险？

A、信用风险

B、流动性风险

C、基差风险

D、操作风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差风险源于对冲工具与被对冲资产的差异。A公司债券

已有；B次要；D非主要风险。知识点：对冲风险类型。易错点：忽视基差风险的存在。

8、在HoLee利率模型中，利率波动率的主要特征是什么？

A、恒定不变

B、随时间递减

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C、随利率水平变化

D、随机波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。HoLee模型假设波动率恒定。B属于CIR模型；C属于

BDT模型；D属于随机波动模型。知识点：利率模型比较。易错点：混淆不同模型的

波动率假设。

9、对冲有效性评估中，R²指