2025年特许金融分析师分析师报告中的估值逻辑与模型构建专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师分析师报告中的估值逻辑与模型构建专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师分析师报告中的估值逻辑与模型构

建专题试卷及解析

2025年特许金融分析师分析师报告中的估值逻辑与模型构建专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在分析师报告中，当评估一家高增长但尚未盈利的科技公司时，最可能使用的

估值方法是？

A、股利贴现模型（DDM）

B、资产基础法

C、现金流折现法（DCF）

D、市盈率相对估值法（P/E）

【答案】C

【解析】正确答案是C。现金流折现法（DCF）特别适用于高增长但尚未盈利的公

司，因为它关注未来现金流而非当前盈利。A选项DDM需要稳定的股利支付，不适

用；B选项资产基础法忽略增长潜力；D选项P/E需要正的每股收益。知识点：估值

方法适用性。易错点：容易被公司当前亏损误导而忽略DCF的适用性。

2、在构建估值模型时，分析师最需要关注的质量特征是？

A、模型的复杂性

B、假设的合理性

C、计算结果的精确性

D、使用软件的先进性

【答案】B

【解析】正确答案是B。估值模型的质量主要取决于假设的合理性，而非其他因素。

A选项过度复杂可能降低可靠性；C选项精确性不如合理性重要；D选项工具只是手

段。知识点：估值模型质量要求。易错点：过分追求技术细节而忽略假设基础。

3、在可比公司分析法中，选择可比公司时最重要的标准是？

A、地理位置相同

B、业务模式相似

C、公司规模相当

D、上市时间相近

【答案】B

【解析】正确答案是B。业务模式相似性是可比公司分析的核心，确保估值倍数的

可比性。A、C、D是次要考虑因素。知识点：可比公司选择标准。易错点：容易被表

面相似性误导而忽略业务本质。

4、在敏感性分析中，分析师通常优先调整的变量是？

2025年特许金融分析师分析师报告中的估值逻辑与模型构建专题试卷及解析2

A、折现率

B、初始投资额

C、税率

D、营运资本

【答案】A

【解析】正确答案是A。折现率对估值结果影响最大，且不确定性高，是敏感性分

析的重点。B、C、D影响相对较小。知识点：敏感性分析重点。易错点：忽略折现率的

主观性和影响权重。

5、在分析师报告中，行业生命周期阶段最可能影响？

A、会计政策选择

B、估值方法选择

C、报告格式要求

D、信息披露频率

【答案】B

【解析】正确答案是B。不同生命周期阶段适用不同估值方法，如成长期用DCF，

成熟期用相对估值。A、C、D与生命周期关联较弱。知识点：行业分析与估值方法。易

错点：孤立看待估值方法而忽略行业背景。

6、在现金流预测中，分析师最需要警惕的偏差是？

A、过度乐观

B、过度保守

C、数据缺失

D、计算错误

【答案】A

【解析】正确答案是A。分析师普遍存在过度乐观倾向，尤其对增长前景。B相对

少见；C、D可通过流程控制。知识点：行为金融学在估值中的应用。易错点：低估主

观偏差的影响。

7、在交叉验证估值结果时，最可靠的方法是？

A、单一模型多次计算

B、多种模型结果比较

C、历史数据回测

D、专家意见咨询

【答案】B

【解析】正确答案是B。多种模型交叉验证可降低单一方法的局限性。A只是重复；

C可能不适用未来；D主观性强。知识点：估值结果验证。易错点：过度依赖单一方法。

8、在分析师报告中，估值结论的呈现方式最应该强调？

2025年特许金融分析师分析师报告中的估值逻辑与模型构建专题试卷及解析3

A、精确数值

B、区间范围

C、排名位置

D、百分比变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。估值本质是区间估计，强调范围更科学。A误导精确性；C、

D是衍生信息。知识点