2025年金融风险管理师希腊字母与波动率交易策略专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师希腊字母与波动率交易策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师希腊字母与波动率交易策略专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师希腊字母与波动率交易策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期权交易中，当标的资产价格小幅上涨时，以下哪个希腊字母最能衡量期权

价格的变动幅度？

A、Gamma

B、Vega

C、Delta

D、Theta

【答案】C

【解析】正确答案是C。Delta衡量标的资产价格变动对期权价格的影响，是期权价

格对标的资产价格的一阶导数。当标的资产价格小幅上涨时，Delta最能直接反映期权

价格的变动。Gamma是Delta的变化率，Vega衡量波动率影响，Theta衡量时间衰减。

易错点在于混淆Delta和Gamma的定义。

2、某交易员预期市场波动率将上升，最适合采用的策略是？

A、卖出跨式期权

B、买入跨式期权

C、卖出备兑看涨期权

D、买入牛市价差

【答案】B

【解析】正确答案是B。买入跨式期权同时买入相同执行价的看涨和看跌期权，当

波动率上升时无论方向如何都能获利。其他选项都是波动率下降或方向性策略。知识点

是波动率交易策略的基本分类。易错点在于忽略波动率方向对策略选择的影响。

3、当期权接近到期日时，以下哪个希腊字母的影响会显著增强？

A、Vega

B、Delta

C、Theta

D、Rho

【答案】C

【解析】正确答案是C。Theta衡量时间衰减，越接近到期日时间价值衰减越快。

Vega在到期前影响减弱，Delta保持相对稳定，Rho影响通常较小。知识点是希腊字母

的时间敏感性特征。易错点在于混淆各希腊字母的时间依赖性。

4、对于深度价外期权，以下哪个希腊字母的数值通常最小？

2025年金融风险管理师希腊字母与波动率交易策略专题试卷及解析2

A、Delta

B、Gamma

C、Vega

D、Theta

【答案】A

【解析】正确答案是A。深度价外期权的Delta接近0，因为标的资产变动对期权价

格影响很小。其他希腊字母在价外期权中仍有显著值。知识点是价外期权的希腊字母特

征。易错点在于忽视深度价外期权的Delta特性。

5、波动率交易中，“波动率微笑”现象主要反映了什么？

A、市场对未来波动率的预期

B、不同执行价期权的隐含波动率差异

C、历史波动率的季节性变化

D、标的资产价格的周期性波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率微笑指价外和价内期权隐含波动率高于平价期权，反

映市场对极端事件的担忧。其他选项描述不同概念。知识点是波动率曲面形态的市场含

义。易错点在于混淆隐含波动率和历史波动率。

6、在构建Delta中性组合时，交易员主要关注哪个希腊字母？

A、Gamma

B、Vega

C、Delta

D、Theta

【答案】C

【解析】正确答案是C。Delta中性要求组合Delta为0，消除方向性风险。其他希

腊字母用于管理不同类型风险。知识点是风险对冲的基本原理。易错点在于忽视Delta

中性策略的核心目标。

7、当预期标的资产将小幅波动时，最适合的期权策略是？

A、买入铁蝶式

B、卖出铁蝶式

C、买入跨式

D、买入宽跨式

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出铁蝶式在标的资产小幅波动时获利，通过卖出跨式和

买入价外期权构建。其他策略适合大幅波动或方向性预期。知识点是波动率区间交易策

略。易错点在于混淆买入和卖出蝶式策略的适用场景。

2025年金融风险管理师希腊字母与波动率交易策略专题试卷及解析3

8、Vega中性组合的主要目的是？

A、消除方向性风险

B、消除波动率风险