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2025年金融风险管理师波动率锥在期权估值中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师波动率锥在期权估值中的应用专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师波动率锥在期权估值中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、波动率锥主要用于解决期权估值中的什么问题？

A、期权定价模型的数学推导

B、历史波动率与隐含波动率的差异分析

C、期权交易策略的优化

D、期权合约的流动性评估

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率锥通过展示不同到期期限的历史波动率分布，帮助

分析师判断当前隐含波动率的相对高低，从而解决历史波动率与隐含波动率的差异分

析问题。A选项涉及数学模型，与波动率锥无关；C选项是交易策略问题，波动率锥仅

提供参考；D选项流动性评估与波动率锥功能不符。知识点：波动率锥的核心功能。易

错点：容易将波动率锥与交易策略直接关联。

2、在波动率锥分析中，通常以什么时间周期计算历史波动率？

A、1天

B、1周

C、1个月

D、根据期权到期期限调整

【答案】D

【解析】正确答案是D。波动率锥的构建需要根据不同到期期限选择相应的时间周

期计算历史波动率，以确保数据可比性。A、B、C选项均为固定周期，无法适应不同

期限的期权。知识点：波动率锥的数据构建方法。易错点：误认为波动率锥使用固定周

期计算。

3、波动率锥的”锥形”特征主要反映了什么？

A、波动率随时间递减

B、波动率随到期期限增加而收敛

C、波动率与标的资产价格正相关

D、波动率与交易量负相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率锥显示长期波动率趋于均值回归，形成收敛的锥形，

反映波动率随到期期限增加而收敛的特性。A选项描述的是波动率衰减，与锥形无关；

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C、D选项与波动率锥的形态无关。知识点：波动率锥的形态特征。易错点：容易混淆

波动率锥与波动率期限结构。

4、在期权估值中，波动率锥主要用于判断？

A、期权价格是否被高估或低估

B、期权合约的到期时间

C、标的资产的未来价格

D、交易对手的信用风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。波动率锥通过比较当前隐含波动率与历史波动率范围，帮

助判断期权价格是否合理。B、C、D选项与波动率锥的应用无关。知识点：波动率锥

在期权估值中的应用。易错点：误认为波动率锥可以直接预测价格。

5、波动率锥分析中，“波动率微笑”是指？

A、波动率随到期期限变化

B、波动率随行权价格变化

C、波动率随交易量变化

D、波动率随时间变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率微笑描述的是同一到期期限下，隐含波动率随行权

价格变化的曲线形态。A、C、D选项描述的是其他波动率特征。知识点：波动率微笑

的定义。易错点：容易将波动率微笑与波动率期限结构混淆。

6、在波动率锥构建中，通常使用什么数据计算历史波动率？

A、收盘价

B、开盘价

C、最高价

D、最低价

【答案】A

【解析】正确答案是A。历史波动率通常基于收盘价计算，以反映每日价格变化。B、

C、D选项无法全面反映价格变动。知识点：历史波动率的计算方法。易错点：误认为

可以使用其他价格数据计算。

7、波动率锥分析中，“波动率偏斜”是指？

A、波动率随到期期限变化

B、波动率随行权价格变化

C、波动率随交易量变化

D、波动率随时间变化

【答案】B

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【解析】正确答案是B。波动率偏斜与波动率微笑类似，描述的是隐含波动率随行

权价格变化的非对称形态。A、C、D选项描述的是其他波动率特征。知识点：波动率

偏斜的定义。易错点：容易将波动率偏斜与波