【国新-2025研报】10月工业利润数据解读：10月工业利润总额同比转为下降.pdfVIP

宏观研究

20251127

市场研究部年月日

10月工业利润总额同比转为下降

——10月工业利润数据解读

市场表现截至2025.10.31

事件

11月27日，国家统计局发布，1-10月，全国规模以上工业企

业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%（按可比口径计

算）。

点评

10月，高技术制造业、装备制造业等新质生产力较快增长，

但受生产销售增速回落、高基数效应等因素的影响，规模以上工业

企业利润同比增速转为下降。随着“反内卷”政策及着力扩大有效资料来源：国家统计局,国新证券整理。

需求等政策措施落地见效，预测11月工业利润好转。

1-10月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，比

1-91.35.63

月回落个百分点，比去年同期提高个百分点，连续

个月累计增长。

105.5%

其中，月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降，

927.12024104.5

比月回落个百分点，降幅比年月收窄个百分

点，转增为降。

1-1027.8%1-9

月，采矿业利润总额同比下降，降幅比月收

1.57.7%1-9

窄个百分点，制造业利润总额同比增长，比月回落

2.29.5%1-9

个百分点，电力热力水的生产供应业同比增长，比月

0.8

回落个百分点。

10月规模以上工业利润总额同比保持高增长，主要受工业生

产放缓的影响。10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，比9月

回落1.6个百分点，创年内新低（1-2月合并计算）。10月规模以分析师：郝大明

上工业利润总额同比受PPI的影响较小，10月PPI同比下降2.1%，登记编码：S1490514010002

降幅比9月收窄0.2个百分点，连续3个月收窄。另外，受上年同邮箱：haodaming@

期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企

业利润转为同比下降。

1-10月主要经济类型企业利润同比比1-9月回落。1-10月，

国有控股规模以上工业企业利润总额同比持平，比1-9月提高0.3

个百分点；股份制企业利润总额同比增长1.5%，比1-9月回落1.3

个百分点；外商及港澳台商投资企业利润总额同比增长3.5%，比

1-9月回落1.4个百分点；私营企业利润总额同比增长1.9%，比

1-9月回落3.2个百分点。

证券研究报告

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长，