【东海-2025研报】电子行业周报：美批准对华出售英伟达H200芯片，博通AI半导体业务驱动业绩显著增长.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2025年12月15日

1[Table_NewTitle]

标配美批准对华出售英伟达H200芯片，博通

行AI半导体业务驱动业绩显著增长

业

周——电子行业周报2025/12/08-2025/12/14

报[table_main]

[Table_Authors]

证券分析师

方霁S0630523060001投资要点：

fangji@

电联系人➢电子板块观点：美方批准英伟达对华出售H200芯片，并收取25%分成，此举或将加快中

子方逸洋国AI模型训练进程，另一方面或对国产AI芯片厂商短期内对市场拓展和生态构建形成压

fyy@力。美国芯片巨头博通2025财年第四季度业绩全面超出市场预期，在AI芯片销售额同比

联系人激增74%，预计下一季度保持高速增长。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，

董经纬存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关

djwei@键零部件和存储涨价等结构性机会。

[table_stockTrend]➢美方将批准英伟达对华出售H200芯片，并收取25%分成，此举或将加快中国AI模型训练

进程，另一方面或对国产AI芯片厂商短期内对市场拓展和生态构建形成压力。特朗普近

日宣布将允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”出口其H200人工智能芯片，条件是

美国政府将从这些销售中获得25%的分成。同时，特朗普还透露商务部正在制定相关细

节，类似政策也将适用于AMD和英特尔等其他美国公司。这一决定标志着美国对华AI芯

片出口政策出现新的调整。今年8月，英伟达曾同意将其在中国芯片销售收入的15%上缴

美国政府，以换取对华特供版H20芯片的出口许可。然而，H20芯片因被中国官方媒体指

出存在安全疑虑且性能不足，随后在华销售遇冷，导致英伟达在华市场份额急剧萎缩。

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相关研究英伟达CEO黄仁勋多次推动美国政府批准H200及更先进的Blackwell架构GPU对华出

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1.摩尔线程登陆科创板，美光口，强调中国AI芯片市场预计将从当前的约500亿美元增长至2030年的2000亿美元，缺

将退出消费存储业务——电子行业

宣布将退出消费存储业务——席该市场将严重影响公司收入与投资能力。尽管特朗普目前仍反对对华出口Blackwell

周报20251214）

电子行业周报2025/12/01-GPU，但对基于相同Hopper架构、性能更强的H200采取了开放态度。根据技术资料，

2.阿里云Q3营收同比增长34%，华

2025/12/07H200芯片配备141GBHBM3e显存，带宽达48TB/s，性能约为H20的两倍。不过，受现

为Mate80系列与夸克AI眼镜发布

——电子行业周报有出口管制限制，即便获准对华销售，英伟达仍可能需要对H200的部分参数（如内核数

）量与带宽）进行下调，以