电子行业事项点评：台积电4业绩点评预计年销售额增长未来三年的资本支出或显著增加.pdfVIP

台积电4Q25业绩点评：

预计26年销售额增长30%，未来三年的资本支

出或显著增加

[Table_ReportDate]

2026年1月18日

证券研究报告[Table_Title]

台积电4Q25业绩点评：预计26年销售额增长

行业研究30%，未来三年的资本支出或显著增加

[Table_ReportDate]2026年01月18日

[Table_ReportType]

行业事项点评本期内容提要:

[Table_Summary]

[Table_Summary]

[Table_StockAndRank]➢4Q25业绩超预期：4Q25，台积电实现营收1.046万亿新台币

电子

（337.3亿美元），同比+20.5%，环比+5.7%，上季度指引为322-

投资评级看好

上次评级看好334亿美元；毛利率为62.3%，同比+3.3ppt，环比+2.8ppt，上季

度指引为59.0%-61.0%；净利润5057亿新台币，同比+35.0%，

莫文宇[Table_Author]电子行业首席分析师

执业编号：S1500522090001环比+11.8%，市场预期4670亿新台币。2025年全年，台积电营

邮箱：mowenyu@收1224.2亿美元，同比+35.9%；毛利率59.9%，同比+3.8ppt；

营业利润率50.8%，同比+5.1ppt。

王义夫电子行业分析师➢1Q26业绩指引超预期：公司预计1Q26营收为346~358亿美

执业编号：S1500525090001

邮箱：wangyifu@元，中值352亿美元，环比+4%，高于市场预期的332.2亿美

元；预计毛利率区间为63%~65%，中值64%，环比提升

1.7ppt；预计营业利润率区间为54%~56%，中值55%，环比

+1ppt。公司表示由于客户强劲的需求，预计2026年销售额（以

美元计）增长近30%。

➢资本开支大幅提升：4Q25的CapEx为115.1亿美元，2025年全

年CapEx为409亿美元。公司公布2026年全年资本支出计划为

520-560亿美元，其中70%-80%用于先进制程，10%用于特种技

术，10%-20%用于先进封装、掩模版制造及其他。台积电表示AI

利用率不断提升，推动了对高端芯片的强劲需求，AI客户对未来

展望乐观，为适应下游需求增长，公司准备提高产能，未来三年

的资本支出或将显著增加。