【东吴-2026研报】大炼化周报：聚酯成本端支撑较强，叠加反内卷进行中，长丝价格上涨.pdfVIP

证券研究报告

大炼化周报：

聚酯成本端支撑较强，叠加反内卷进行中，长丝价格上涨

大化工首席分析师：陈淑娴，CFA

执业证书编号：S0600523020004

联系方式：chensx@

石化化工分析师：周少玟

执业证书编号：S0600525070005

联系方式：zhoushm@

2026年1月25日

请务必阅读正文之后的免责声明部分

投资要点

◼【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2458元/吨，环比+45元/吨(环比+2%)；国外重

点大炼化项目本周价差为1144元/吨，环比+48元/吨(环比+4%)

◼【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6721/6964/7857元/吨，环比分别+64/+86/+79元/吨，

POY/FDY/DTY行业周均利润为-29/-134/-138元/吨，环比分别+31/+45/+41元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为

13.9/16.5/21.2天，环比分别+1.1/-0.9/-2.0天，长丝开工率为89.0%，环比-1.2pct。下游方面，本周织机开工率

为51.2%，环比-3.7pct，织造企业原料库存为7.8天，环比-0.7天，织造企业成品库存为28.3天，环比+0.1天

◼【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航煤价格下跌。美国成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格上升。

◼【化工板块】本周PX均价为892.6美元/吨，环比-1.1美元/吨，较原油价差为421.3美元/吨，环比-1.6美元/吨，PX

开工率为89.9%，环比-0.5pct。

◼【相关上市公司】民营大炼化涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致

原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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目录

1.大炼化周度数据简报

2.大炼化周报

3.风险提示

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目录

1.大炼化周度数据简报

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1.大炼化周度数据简报

大炼化周度数据简报

数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所5

1.大炼化周度数据简报

大炼化周度数据简报（续）

数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所6

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2.大炼化周报

•2.1大炼化指数及项目价差走势

•2.2聚酯板块

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