2026年可选消费行业年度策略报告：布局服务消费，掘金新消费.pdfVIP

[Table_Main]行业研究|可选消费证券研究报告

可选消费行业策略报告2026年02月04日

[Table_Invest]

[Table_Title]

布局服务消费，掘金新消费推荐|维持

——2026年商社美护行业年度策略

[Table_PicQuote]

[Table_Summary]过去一年市场行情

报告要点：

新消费表现亮眼，2026年服务消费政策端有望持续催化24%

2025年可选消费板块股价整体表现偏弱，但子板块中新消费取得不俗16%

涨幅特别是在上半年股价表现强劲。全年社零温和增长，服务零售增8%

速优于商品零售，商品品类中必选增长平稳而可选消费品表现分化，

0%

通讯器材、文化办公用品类、家居类、家用电器和音像器材类、金银

-8%

珠宝类增速居前。当前服务消费成为提振消费的重要抓手，2026年政2/55/58/210/301/27

策有望持续催化。可选消费沪深300

社会服务：政策利好服务消费，关注行业景气度回升资料来源：Wind

旅游板块，2026年春节延长至9天，同时各地逐步推进中小学春秋[Table_DocReport]

相关研究报告

假，休假制度优化利好需求释放。标的上关注携程集团、同程旅行、

《国元证券行业研究-商社美护行业周报：离岛免税迎“开门

长白山、三峡旅游等。酒店方面，2025年酒店市场RevPAR降幅呈

红”，爱美客注射用A型肉毒毒素获批》2026.01.14

现收窄趋势，明年供给端有望逐渐趋于理性，休闲需求则在政策催化

下有望持续升温，标的上关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、

君亭酒店；免税板块，新政拉动下海南离岛免税销售近期数据表现亮

眼，关注高端消费复苏情况，标的上关注中国中免。

[Table_Author]

报告作者

美护：国货崛起逻辑不改，精选个股

分析师李典

化妆品行业小幅增长，1-12月增速6.18%，消费者美妆个护花费趋于

执业证书编号S0020516080001

平稳，但升级意向尚待确认。核心成分带动产品带动品牌成长链路进

电话0211866

一