【华源-2026研报】家电行业周报：AI Agent有望开启NAS成长新空间.pdfVIP

证券研究报告

家用电器

行业定期报告

hyzqdatemark

2026年02月01日AIAgent有望开启NAS成长新空间

投资评级：看好（维持）——家电行业周报（26/1/26-26/1/30）

投资要点：

证券分析师1、AINAS：Clawdbot催生NAS需求，绿联科技有望受益。Clawdbot有望验证本

符超然地AIAgent潜力，并带来本地数据平台需求扩容。NAS凭借数据集中、低功耗常开、

SAC：S1350525050004

算力可拓展等优势，有望成为智能体部署的核心载体。绿联科技作为国内消费级NAS

fuchaoran@

李咏红龙头，其产品可作为承载本地化AIAgent的高性价比硬件平台，满足市场对数据隐

SAC：S1350525090001私和本地智能的更高需求，有望充分受益。

liyonghong@

2、黑电：TCL电子拟承接Sony电视业务，合计份额有望冲击全球第一。TCL电子

联系人与Sony合作，拟成立合资公司承接Sony电视业务。随着大陆对面板产业的掌控增

周宸宇强，海信、TCL全球电视市场份额逐步提升，Sony、东芝等传统日系品牌陆续被中

zhouchenyu@

国企业承接，中国家电出海的竞争力日益增强。若合作落地，TCL+索尼合计份额有

望超越三星，冲击全球第一。关注后续合作细节与出资金额。

板块表现：

3、扫地机：石头科技26年扫地机国内新品发布，震动擦地与活水洗地双线布局。

G30Spro凭底盘升降AI轮足系统实现强越障，P20Ultra活水版主打实时滚轮清洁。

我们认为扫地机在防缠绕、避障、清洁能力和自洁能力方面仍有痛点，后续产品迭

代有望继续推动行业渗透率提升。

4、投影仪：极米科技海外延续高增长，出海加速增长持续验证。参考Amazon及卖

家精灵数据，极米新品Horizon20在25年12月保持热销表现，美亚、德亚均保持

高增长，且产品结构同比大幅改善，均价快速提升。三色激光技术成熟助力产品力

赶超爱普生等竞对，后续若突破北美线下大渠道，高增长可期，建议保持关注。

重点数据跟踪：1）出口链汇率：本周（2026.1.23-2026.1.30）人民币兑美元汇率

累计升值251个基点，延续升值趋势。汇率短期波动带来的冲击或不影响出口企业

核心竞争力，具备业绩支撑及竞争优势的出口链标的估值中枢依旧有望回升。2）白

电原材料：截至26年1月30日，LME铜现货结算价13369.5美元/吨，周环比+3.5%，

仍处于高位。

投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的

机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的

公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、

石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值高股息

的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。