【华西-2026研报】纺织服装行业周报20260125-20260130：推荐纺服上游涨价预期行情.pdfVIP

882证券研究报告|行业研究周报

2026年2月2日

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推荐纺服上游涨价预期行情

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纺织服装行业周20260130

评级及分析师信息

►主要观点：

安踏于2026年1月26日宣布，以总计15.06亿欧

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元（约122.78亿元）现金，收购彪马（PUMASE）行业评级：推荐

29.06%的股份，成为其最大股东。此次交易是安踏全

球化战略的关键一步，旨在整合其运营能力与彪马年

收入超88亿欧元（2024年）的全球平台，须在2026

年12月31日前获得包括反垄断及安踏股东大会（控股

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股东已控制52.83%投票权）在内的多项批准。协议特别约定，行业走势图

若安踏在15个月内发起全面收购，将支付额外对价。

阿迪达斯2025年全年营收达248.11亿欧元创历史新高，

营业利润20.56亿欧元超出市场预期的20.4亿欧元，营业利16%

润率提升2.6个百分点至8.3%，全年毛利率也提升至51.6%的8%

高位。0%

VF公司在2026财年第三季度在剔除已出售的Dickies品-8%

牌影响后，公司营收达28.2亿美元，同比增长4%（按不变汇

率计增长2%），其中美洲区剔除Dickies后增长达6%。-16%

投资建议：我们分析，（1）制造类：近期上游涨价预期-24%

2024/052024/082024/112025/022025/05

强烈，除了羊毛25Q3以来上涨之外，国内棉价近期也有所启

动，锦纶、色纱等也存在涨价预期，推荐百隆东方、新澳股纺织服饰沪深300

份、富春染织，受益标的：台华新材。成长类中游推荐健盛集

团、开润股份；（2）品牌类：近期高端消费已现复苏迹象，

26年不排除有通胀高企可能性，利好消费板块。品牌优选利润

弹性，推荐锦泓集团、歌力思、罗莱生活、稳健医疗。（3）分析师：唐爽爽

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推荐宝洁金佰利产业链:推荐洁雅股份（受益于品牌自有产能

转移），受益标的：延江股份。邮箱：tangss@

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提升，恺米切增速最高