【江海-2026研报】汽车行业：2025年报预告维持高增，受益前后装市场业务增长.pdfVIP

证券研究报告·公司点评报告2026年2月2日江海证券研究发展部

三祥科技920195.BJ汽车行业

电新汽车行业研究组

2025年报预告维持高增，受益前后装

分析师：王金帅

执业证书编号：S1410525090001市场业务增长

事件：

投资评级：买入（维持）公司发布2025年报业绩预告，2025年公司实现归属于母公司的净利润为

1.02-1.22亿元，同比增长58.26%-89.29%，增长的主要原因：一是2025年受

当前价格:21.97元

公司主机客户业务增长、积极开拓国外主机及售后市场等影响，公司销售收入

同比增长，造成利润同比增加；二是2025年中介费同比大幅减少，造成利润同

比增加。其中，2025年Q4公司实现归属于母公司的净利润为0.22-0.42亿元，

同比实现增长。

市场数据投资要点：

总股本(百万股)98.03

公司客户覆盖国内外主机厂，客户结构较为均衡。在前装市场中，公司与美国

A股股本百万股()98.03

通用汽车、上汽通用、吉利汽车、长安汽车、比亚迪、东风日产等优质主机厂

B/H股股本(百万股)-/-

建立了稳固的合作关系。并成为国际新能源整车厂T集团、蔚来汽车、小鹏汽

A股流通比例(%)72.18

车等造车新势力的供应商。此外，公司也在海外地区与大型汽配零售商等售后

个月最高最低元

12/()27.40/11.18

企业保持了紧密的合作。2024年前五大客户分别为比亚迪、OreillyAutoParts、

青岛新金泰达经济信息咨询

第一大股东GeneralMotors、吉利系和Autozone，前五大客户合计占比45.45%，客户结

有限公司

第一大股东持股比例(%)45.38构较为均衡。

上证综指/沪深3004117.95/4706.34新能源汽车带动胶管单车价值量提升，通过泰国子公司开拓国际业务。中国每

数据来源：聚源注：2026年1月30日数据辆汽车（包括轿车、货车、客车等各类车型）配套使用的胶管约为20米，按照

近十二个月股价表现平均售价计算，每辆车所用胶管金额约为750元。按照20米的单车胶管用量、

750元的单车价值量以及汽车维修市场的增量为当年汽车总产量的5%对中国

汽车胶管市场进行测算，则2023-2025年，我国汽车胶管市场规模分别为236.99

亿元、247.56亿元、270.90亿元。新能源汽车的冷却系统和电池管理系统对胶

管的耐温性、耐腐蚀性和密封性提出了更高要求且新能源汽车的制冷管路系统

更加复杂，单车价值量显著提升，胶管用量和价值量更高。公司在泰国新建子