中国上市银行股权结构与绩效关系的实证研究.pdfVIP

要 公司的股权结构作为公司治理结构的基础，在很大程度上决定公司的治理效 率，从而进一步影响公司的经营绩效。股权结构是产权制度中最核心的内容，是 公司治理的核心和基础，它决定了公司的权力在各利益主体间的分配，决定了公 司治理的各个方面，可以说解决股权结构问题是提高公司治理效率的前提和基础。 上市商业银行作为现代经济中的特殊企业，其股权结构对公司治理效率和经 营绩效具有同样的作用，并且由于银行业在一国经济中的基础性地位，其经营绩 效关系到整个银行业乃至一国宏观经济平稳健康发展。这使得研究上市商业银行 股权结构有效性成为一个十分重要并且意义深远的课题。在我国，伴随着银行改 革的不断深入，银行公司治理问题也备受关注，已成为我国银行业改革的重要内 容。由于公司治理与股权结构有着紧密的内在联系，不同的股权结构会产生不同 的治理结构，并进而影响到银行的绩效，所以研究银行公司治理的改革应该从股 权结构的研究入手。因此，本文将上市银行的股权结构作为研究对象，从股东类 型和股权集中度两方面分析股权结构对银行绩效的影响，并提出了股权结构优化 的对策建议，这对于我国银行业股权结构的改革是具有一定理 价值和 实意义 的。 本文首先介绍了选题背 ，对国内外学者在该领域的研究成果行了回顾，通 过对国内外研究状况进行了综合评议，笔者得出的主要结论是：对于不同的国家、 不同的社会环境、不同的经济背 、不同的资本市场发育程度以及不同的绩效指 标等等，股权结构与公司绩效的相关性也有较大的差异。笔者认为：不存在一个 最佳的股权结构，同样也不存在一个最优的公司治理模式。正如交易成本不可避 免一样，委托代理成本也是不可完全消除的。因此，有的只是次优、合意的治理 模式以及代理成本的尽可能减低。接着，本文回顾了企业股权结构与公司治理的 一般理论，即股权结构与公司治理、公司绩效的研究理 ，从而奠定了分析上市 银行股权结构与绩效关系的理 基础。在此基础上，本文再具体分析了我国上市 银行股权结构的 状，其中涵盖了上市银行股权结构的国际比较、我国 阶段上 市银行股权结构的 状、特点，以及 阶段股权结构的有效性分析。继而笔者通 过建立回归方程，使用EVIEWS 软件，从上市银行的股东类型、股权集中度二个 方面研究了股权结构对银行绩效的影响。最后，基于实证结果，笔者提出了股权 结构优化的对策建议，这些建议与思路对于我国银行业股权结构的改革是具有一 定借鉴意义的。 本文的实证研究以沪深两市上市银行（八家）2005--2006 两年的数据为研究样 1 本，考察股权结构对绩效的影响。实证结果显示：国有股在自身所有者缺位、委 托代理成本高昂的情况下，对银行绩效有负面影响；引进外资 略投资者，凭借 他们先进的经营理念和专业优势，能有效提高上市银行的绩效；上市银行股权集 中度与绩效呈负相关关系，股权分散银行的绩效好于股权集中银行。 本文的特点主要有： 第一，研究角度独特。本文选择了一个特别的行业来研究我国的公司治理结 构问题，通过对上市银行股权结构与公司治理关系的研究，试图获得一些启发。 第二，研究方法有 实意义。本文采用了将规范研究和实证研究相结合的研 究方法。在规范研究的基础上，尝试运用数据比较、建立回归模型，假设检验、T 检验等方法进行实证分析，力图运用实证研究的结果进一步证明规范研究的结论， 从而增强文章的说服力。 关键词：上市银行 股权结构 公司治理 公司绩效 2 Abstract Ownership structure, as the basis of the corporate governance, determines the effectiveness of the corporate governance to a large extent, thus further influences the corporate performance. Ownership structure is the core of property system, and it is also the core and