企业境内外创业板上市决策的影响因素研究.pdfVIP

1 全国中文核心期刊 财会月刊阴 · 企业境内外创业板上市决策的影响因素研究 江燕 裴淑 渊北京城市学院 北京 100083冤 摘要】 ，研究中国创业板推出后， 【 以2010年在境内创业板和美国纳斯达克市场IPO上市的 131家中国企业为样本 影响中国企业境内外创业板上市决策的因素。实证研究的结果表明：企业上市前的成长性与赴境外创业板上市倾向显著负 相关；企业上市前是否有境外市场业务与赴境外创业板上市倾向显著负相关；社会服务行业的企业相对于其他行业企业更 倾向于在境外上市。 】 【关键词 境外上 市创业板 中国企业 一、引言 出前去境外上市是一种境内直接融资渠道不畅下的无奈选 如何快捷、有效地筹措外部资金是长期困扰我国企业的 择，那么创业板推出后，我国企业又是基于怎样的考虑而奔赴 一个问题。在国内资本市场融资渠道不畅的情况下，一些企业 境外上市的呢？影响我国企业境内外上市决策的因素有哪些， 特别是一些非传统行业以及成长性企业纷纷奔赴境外资本市 哪些中国企业更倾向于去境外上市？进而，我国创业板是否真 场上市融资，这不仅使这些企业付出了额外的上市成本，更不 正发挥了扶持自主创新企业及其他成长型创业企业的功能？ 利于中国多层次资本市场的发展。 本文将以2010年在我国创业板和美国纳斯达克市场上市的 2009年5月 1 日，《首次公开发行股票并在创业板上市 企业为样本，通过实证分析对以上问题进行探讨。 》（ 》） 管理暂行办法 以下简称《暂行办法 正式实施，这标志着中 二、文献综述和研究假设 国创业板的正式推出。这意味着我国的创新型及成长型企业 境外上市（oversealisting）也称跨境上市（cross-listing）、国 又多了一条外部融资渠道。不过，创业板推出后，仍有不少企 （ （ 际上市 internationallisting）或外国上市foreignlisting），是指企 业选择去境外资本市场包括境外创业板上市。如果创业板推 业在本国以外的股票市场上市的行为。企业可以仅在境外上 ， ， ， 因此 要提高财务会计信息披露的质量 提高上市公司的 内部管理水平和业务人员的整体素质开始 同时加大对会计 财务透明度，还应该从国家的宏观政策方面入手，加强监管部 师事务所舞弊行为的监督惩罚力度，完善审计监督，提高审计 门即中国证券监督委员会对上市公司会计信息披露的监管， 报告的可信度。 同时在法律法规政策方面进行调整和规范，严惩上市公司虚 主要参考文献 ， 假信息披露的行为 在法律法规方面为企业财务透明度提供 1. Ahsan Habib. Corporate Transparency、Financial 保证，进而提高资本配置效率。 Development and Allocation of Capital: Empirical Evidence， 。 （3）完善会计师事务所的审计监督 Bushman 和Smith ABACUS，2008；